中国为何连续减持美债增加黄金储备多国策略对比解析

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2025-07-19 11:37:49 王爷说财经

最新数据显示，中国连续第三个月抛售美国国债，而日本和英国则继续增持。这背后反映出各国不同的经济策略和考虑。

根据美国财政部7月17日公布的国际资本流动报告，2025年5月，中国再次减持了9亿美元的美债，持有的美债规模降至7563亿美元。与此同时，日本和英国分别增持了5亿美元和17亿美元的美债，最终持仓规模分别为11350亿美元和8094亿美元。

实际上，近年来中国一直在减少对美债的持有量。从2022年4月开始，中国的美债持有量就一直低于1万亿美元，并且整体趋势是下降的。2022年至2024年间，中国累计减持了超过2800亿美元的美债。进入2025年后，尽管前两个月有所增持，但自3月以来又开始持续抛售。

中国持续抛售美债的原因可能有以下几点：首先，规避美债系统性风险。美国联邦债务突破36万亿美元，占GDP比重达到123%，利息支出预计增至9520亿美元，穆迪已将美国主权信用评级从Aaa下调至Aa1，进一步削弱市场信心。其次，外储多元化以及加速“去美元化”。中国央行连续8个月增持黄金，构建新的储备体系。此外，人民币跨境支付系统的交易额也大幅增加，推动人民币国际化。最后，地缘政治博弈中对美国的反制手段。中美关税战升级，中国通过小幅多次抛售美债向美国施压，推高美债收益率，增加美国融资成本。

相比之下，日本和英国持续买入美债也有其原因。对于日本来说，一方面是因为出口顺差积累大量美元，美债作为高流动性资产仍是主要投资方向；另一方面，日本国内长期低利率迫使金融机构追逐美债的高收益率。此外，日本持有美债还可以为干预汇市提供支持，并在美日同盟关系下维系战略合作。对于英国而言，脱欧后经济不确定性增加，美债的高收益率吸引养老基金等机构配置。同时，增持美债可以巩固英美特殊关系，强化伦敦全球金融中心地位，并换取美国在贸易谈判中的支持。另外，英国面临巨额到期债务，通过增持美债向美联储释放合作信号，以换取潜在的流动性支持。

无论是中国抛售美债还是日本和英国持续买入，这些行为都基于各自国家的利益考虑。未来，各国是否会继续当前的策略，还需观察全球经济形势和各国政策的变化。

(责任编辑：zx0001)

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