太子出局、后妈上位，浙商巨头杉杉股份走进传承悲剧家族内斗引爆商界风波(3)

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2025-07-16 09:29:04 华商韬略

2016年，杉杉股份切入光伏领域。同期，“杉杉品牌”分拆在香港上市，集团主力全面向新能源材料聚焦。2020年，郑永刚又主导了杉杉的第三次战略跨界，以11亿美元收购LG化学旗下偏光片业务。经过深思，他还是出手了。理由是摆脱中国高端光学长期受制于人的困境，彼时全球偏光片产业主要由日韩企业垄断；二为背后的商业价值。次年，杉金光电成立，一举登顶全球最大偏光片供应商，市占率超40%。

杉杉帝国迎来巅峰时刻：2021年营收狂飙至207亿，同比暴增152%；归母净利润暴涨2320%至33.4亿。一时被誉为“民企转型教科书”。然而，巅峰之下暗藏杀机。巨大的成功也为帝国的崩塌悄然埋下了种子。偏光片项目高举高打、收购成本高企，却赶上了全球电子消费品市场周期下行，产能过剩、价格下滑接踵而至，造成巨额亏损，成为公司的资金黑洞。与此同时，公司的融资策略也越走越激进。为支撑大规模扩张，杉杉采用“短贷长投”模式，频繁通过高杠杆维持现金流运转；表面看净利润高，实则现金流持续为负。

到了2023年初，杉杉股份虽依旧坐拥两大核心业务——锂电负极材料与偏光片，但负债率高、经营现金流和融资结构已现疲态。就在这一节点，命运给了公司最沉重的一击：郑永刚突然离世。

经过首轮博弈，2023年5月，周婷正式进入董事会。表面上“继母与继子”达成和解，但暗地里双方理念与利益的冲突、对立愈发激烈。郑驹坚持杉杉股份应以先进制造为基础，继续押注锂电板块，公司全球化布局也应再进一步。周婷则强调“收缩防守”，主张暂停所有非核心投资，优先稳住现金流。决策分歧之下，公司陷入“议而不决、决而不行”的内耗漩涡。

2023年，杉杉股份营收降至190亿元，净利润萎缩至7.6亿元。母公司杉杉集团更是出现1.4亿元亏损。进入2024年，企业财务进一步恶化：贷款、债券频繁违约，被多家银行与合作伙伴诉诸法律。这一年，杉杉股份遭遇上市以来首次年度亏损，业绩出现大幅下滑。公司营收同比下降2.05%，归母净利润亏损3.67亿元，扣非净利润亏损7.68亿元。

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