30万亿银行理财市场陷困境固收围城待破局

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2025-07-15 10:22:18 钛媒体APP

30万亿银行理财市场陷困境固收围城待破局！2025年银行理财市场“半年考”成绩揭晓。普益标准数据显示，截至6月末，全市场存续理财产品4.23万只，存续规模达30.97万亿元，较去年年底增长3.4%。

从数据上看，2025年上半年银行理财凸显出几个特点。首先是规模增长背后的结构性失衡。尽管全市场存续理财产品规模达30.97万亿元，较2024年末增长3.4%，但季末规模环比回落0.3万亿元，显示出银行理财在季末面临的“回表”压力。非现金管理类固收产品规模高达23.4万亿元，占比75.57%，较2024年提升2.17个百分点。现金管理类产品持续萎缩至6.85万亿元（占比22.12%），连续三年下滑。混合类与权益类产品合计占比不足2.2%，其中权益类产品规模仅279亿元，几乎可忽略不计。

其次，收益率普降中的异类突围也值得关注。2025年上半年全市场理财产品平均年化收益率2.4%，较2024年末下降22BP。固收类收益空间收窄，纯固收类收益率降至2.9%（降18BP），固收+类降至2.4%（降22BP）。混合类成唯一亮点，平均收益率3%，逆势微增0.66BP，在股债震荡环境中彰显灵活配置价值。权益类产品收益率暴跌378BP至1.81%，商品及衍生品类收益率为1.72%。

监管重塑下的市场行为变迁也在发生。6月30日“净值化整改”关键节点，深刻改变理财运作逻辑。浮盈释放冲击，历史浮盈空间已释放过半。理财子公司加速“卖长买短”——减持长期限银行二永债与中低评级信用债，转向短期高评级债券。上半年新发产品中封闭式占比94%，募集规模2.98万亿元，这类产品通过锁定久期降低申赎冲击，平均兑付收益率3.09%（达标率85%），显著优于开放式产品。

此外，2025年上半年银行理财迎来兑付高峰，全市场到期产品4.68万只，涉及资金12.2万亿元，整体兑付表现呈现“稳健但分化”的特征。固收类产品成为兑付主力，其到期规模11.8万亿元，占比96.7%，平均兑付收益率2.66%，达标率77%。混合类与权益类产品高收益与低保真并存，到期规模3896亿元，平均兑付收益率3.09%，但达标率仅49%。封闭式产品收益与达标率双优，凸显模式优势，到期规模3.28万亿元，平均兑付收益率3.09%，达标率85%。

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