A股十年变迁：资本市场生态持续优化回购分红与退市机制共促市场成熟

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2025-07-08 23:38:17 证券时报

2015年以来，A股市场经历了深刻的变革。随着各项制度不断完善，上市公司回购积极性提高、分红金额增长，同时重要股东净减持下降、退市力度加大，市场生态得到良性发展，投资者信心大幅提高。

从2015年到2024年，在监管部门的政策引导和市场各方共同努力下，A股市场逐步建立起更加健康和可持续的发展模式。数据显示，2024年A股市场回购规模突破1600亿元，现金分红总额接近2.4万亿元，退市公司数量创下历史新高。通过这些数据可以看出，A股市场正在向着更加规范和成熟的方向前进。

上市公司回购积极性提高是市场生态优化的重要标志。在A股市场的发展历程中，回购经历了从少数派到常态化的跨越。据统计，2015年至2017年，A股每年回购金额均未超过100亿元，且回购目的多为股权激励。随着鼓励政策持续推出，回购逐渐成为上市公司稳定股价、维护股东利益的重要手段。2018年9月，中国证监会会同有关部门提出完善上市公司股份回购制度修法建议，增加股份回购情形，完善实施股份回购的决策程序，建立库存股制度。当年，实施回购的公司数量和回购金额均出现大幅增长，其中实施的回购公司有747家，回购总金额492.35亿元，较上一年分别增长1.12倍、5.66倍。

近年来，回购政策持续优化。2023年12月，中国证监会修订回购规则，进一步降低回购门槛，健全回购约束机制。2024年4月，国务院印发《关于加强监管防范风险推动资本市场高质量发展的若干意见》，引导上市公司回购股份后依法注销。2024年10月18日，中国人民银行宣布设立股票回购增持再贷款。据统计，2024年A股市场掀起回购热潮，实施回购公司数量突破2100家，回购金额逾1600亿元，均创历史新高。回购的常态化不仅增强了市场流动性，也体现了上市公司治理水平的提升和市场生态的良性发展。越来越多的公司意识到，通过合理的回购，不仅能够提升公司价值，还能增强市场竞争力。

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