博主：2025下半年楼市信号很强(3)
五、风险不容忽视：轻资产≠低风险，转型不等于稳赚
值得警惕的是，经营性资产虽然现金回流能力强，但在供给持续扩张的背景下，也存在结构性过剩的风险。部分缺乏积累的企业，盲目进入轻资产领域，可能陷入“没有流量就亏钱”的困局。
轻资产并不等于低门槛。能成功做轻资产运营的企业，往往是在重资产时代就建立起强大运营能力和品牌影响力。没有足够能力支撑，转型轻资产很容易“水土不服”。
此外，房地产存量风险仍在释放中。部分企业仍背负高杠杆、高库存包袱，短期内难以彻底化解。再加上核心城市房价若继续下行，政策效应边际递减，可能进一步削弱行业信心。
六、投资策略：能力优先，资源其次
与过去相比，我们不再以拿地销售比或库存结构作为唯一的投资判断依据。如今，企业是否具备长期打造优质产品的能力，是否能在激烈的同业竞争中守住品牌和服务，是更重要的衡量标准。
在物业、租赁、公寓等服务类业务中，能力和品牌决定了企业能否建立长期护城河，并享受较高的市场估值。同时，公司治理结构、股东回报机制也开始成为投资者考量的重要维度。
2025年下半年，中国楼市或将进入一个从未有过的深度调整期。传统模式式微、政策方向转变、消费者需求迭代、企业内功重塑，构成了这一轮变革的核心要素。
是否“熬过去”不再是重点，能否“变得好”才是关键。房地产行业正在从“土地红利”时代，过渡到“能力红利”时代。跑赢同行的企业，才有活下去并跑得更远的资格。
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