最近两个月,关于6月天量美债到期的说法流传甚广。网传信息称,6.6万亿美元的美债将在2025年6月到期,由于需要归还的金额太多,美国政府可能无法还上,从而导致债务违约。
我原本没有打算单独讨论这个话题,因为我一直认为美债有巨大风险。但近期这种说法似乎带有“自黑式洗白”的老套路,很多人过于坚定地预期美债会在6月违约,这容易从速胜论转为速败论,因此决定分析一下这个问题。
所谓自黑式洗白,是指通过抛出一个容易被辟谣证伪的谣言来达到洗白的目的。例如,故意造谣美债6月集中到期,假如6月美债没暴雷,就得出美债没问题的结论。这种做法会把谣言和事实混在一起,形成半真半假的消息,然后在辟谣时连带否认了事实。实际上,美债并不单单只是2025年6月才危险,而是接下来每个月都面临风险。
根据美国财政部的4月报告,5月到期的短期国债规模为2.14万亿美元,这基本是当前每个月滚动操作的短债规模。考虑到6月到期的短债规模不会跟5月偏差太多,预计6月到期的美债规模大概为2.3万亿美元左右。去年6月美债到期规模是2.1万亿,今年即使比去年多一些,但也不会超过3万亿美元。
实际上,从去年至今,每个月到期的美债规模都很大,而不是单单某一个月特别大。2023年,美债到期规模为8.2万亿美元;2024年,美债到期规模为10.6万亿美元;2025年,美债到期规模为10.8万亿美元。这些数据表明,美债问题确实很严重,但这种严重并不是集中在某一个月,而是从去年至今美债问题都很严重,并且可以预期到很长时间里,美债都会长期存在问题,直到爆发系统性危机。
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