中国交易员节前狂卖黄金头寸金价高位回落调整(2)

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2025-05-07 08:25:09 第一财经

世界黄金协会数据显示，2025年一季度，全球黄金投资总需求量为552吨，同比暴增170%；中国一季度金条金币需求达124吨，环比激增48%，同比增12%；中国一季度黄金ETF总需求达167亿元人民币（约23亿美元），总持仓增加23吨。创纪录的季度表现推动中国市场黄金ETF的资产管理总规模和总持仓分别达到1010亿元人民币（约139亿美元）和138吨的历史新高。

近期，关税大战的缓和信号成为黄金的最大冲击。美国总统特朗普表示对中国商品征收的关税不会高达145%，并且将大幅下降。此外，特朗普也表示无意解雇美联储主席鲍威尔。这大大缓和了市场对美元信用的担忧。五一前后，美国表示豁免对加拿大和墨西哥汽车零部件25%的关税；美国和乌克兰签署矿产协议。同时，美国经济数据优于预期，提振了风险情绪。5月2日公布的美国非农就业数据显示，4月新增17.7万人，显著高于市场预期，失业率维持在4.2%，强化了市场对美国经济韧性的信心。受此影响，部分华尔街投行将美联储首次降息的时间点从6月推迟至7月。

除了关税因素，黄金早就出现了技术性超买信号。3月以来，“买入黄金”成为最拥挤的交易。高盛4月上调黄金目标价到3700美元，并在极端尾部风险情境下，预测金价有可能在2025年底前升至4500美元/盎司。嘉盛集团资深分析师David Song提到，在金价触及3500美元的前几日，黄金的RSI技术指标显示黄金被“超买”，每月RSI为87，这是自2020年和2011年狂热时期以来的最高点位。这种极端往往会导致横盘整理或盘整。上周二的最高金价点位比其200周均线高出1400美元，溢价超过67%。即使在如今宏观经济的大乱局中，这种与均值的差值能维持多久？可见，4月末的回调并不意外。金价在过去一周一度跌至当周新低（3202美元/盎司），如果看跌的价格走势持续，从4月低点（2957美元）开始的上涨可能继续瓦解。金价需要回升至3280美元上方，才能打破看跌的价格走势，若升破3370美元上方，则有望测试4月高点（3500美元）。

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