3年亏超8亿！阿里腾讯押注的这家机器人企业赴港IPO 服务3万家酒店！北京云迹科技股份有限公司，一家专注于酒店机器人服务的企业，正寻求在香港上市。若成功上市，它将成为“机器人服务智能体第一股”。尽管许多人对这个名字可能感到陌生，但云迹科技的机器人已在万豪、洲际、华住、亚朵、锦江等集团旗下的酒店广泛使用。截至去年底，云迹科技的机器人已被聘入国内超过3万家酒店，以2023年收入计，其在全球和中国酒店场景的市占率分别为9%、12.2%，均排名第一。

然而，这个行业龙头也面临着不少挑战。过去三年，云迹科技在营收5亿多元的情况下，净亏损累计超过8亿元。这种亏损背后反映了整个商用服务机器人行业面临的商业化难题。

云迹科技成立于2014年，其CEO兼联合创始人支涛曾表示，希望通过机器人解放人类，让人们去做更多愿意做的事情。云迹科技的官网也强调“机器人，让人类更幸福”。这些机器人在酒店中可以送外卖、洗漱用品、水等，帮助那些不想下楼或害怕给陌生人开门的客人。起初，云迹科技决定先在酒店市场证明机器人的商用价值，再逐步扩展到其他场景。2015年，公司推出了“润（RUN）”系列机器人，这些机器人可以送物、迎宾，并能自己叫电梯、避障、给客人打电话、回仓充电。

随着外卖市场的渗透率不断提高，从2016年的4.2%提升至2019年的13%，再加上近年来无接触服务需求的增加，服务机器人逐渐被市场接受。赛迪顾问数据显示，2020年服务机器人市场需求迎来爆发式增长，市场规模同比增长37.4%至283.8亿元。这使得云迹科技的订单量大幅提升。据招股书，2023年，其在酒店获得的收入领先于国内外其他同类公司。

融资方面，云迹科技在2014年至2021年间完成了8轮融资，累计融资额超过12亿元。投资方包括阿里巴巴、腾讯、科大讯飞、联想等巨头企业，以及启明创投、沸点资本等投资机构。2021年D轮融资后，其估值约为40.8亿元。在此期间，云迹科技继续推出新产品，如上下双仓机器人“格格”系列和可组合各类上仓的机器人底盘“UP”系列，并将服务范围扩大到医院、商业楼宇、工厂、社区等场景。截至去年底，云迹科技共有34000名企业客户，其中包括超过30000家酒店和100多家医院，共完成超过5亿次服务。

尽管云迹科技在细分市场中占据领先地位，但依然面临诸多挑战。最直接的问题是商业化。从营收上看，2022年、2023年、2024年分别为1.61亿元、1.45亿元、2.45亿元。主要收入来自机器人及功能套件的销售与租赁，以及AI数字化系统的订阅费用。然而，营收增长并不稳定。2023年，由于机器人及功能套件业务收入的萎缩，整体营收同比下滑近10%。与此同时，新增直销企业客户数量却有所增加。

云迹科技的核心优势在于对酒店场景的深度理解与系统集成能力，提供成熟的产品和服务网络。然而，在功能趋同、价格竞争日益加剧的背景下，单一场景依赖成为其面临的主要问题。弗若斯特沙利文报告显示，中国酒店场景机器人服务智能体市场的规模预计在2028年将达到36亿元，但市场竞争激烈，前五大参与者合计市占率仅为27.6%。

云迹科技尚未摆脱亏损状态，2022年至2024年，其营收共计5.51亿元，但净亏损累计已达8.15亿元。资金压力巨大，截至去年底，账上的现金及现金等价物仅有1亿元左右，流动负债却超过20亿元。其中，上市对赌协议触发的赎回负债就占了18.7亿元。如果上市申请被撤回或拒绝，或者未能在首次向港交所递交申请后的18个月内成功上市，公司将面临巨额偿债。

这些问题并非云迹科技独有，而是整个商用服务机器人行业共同面对的困境。商用服务机器人涉及电机、驱动器、视觉传感器等核心零部件以及自主导航技术和AI大模型所带来的智能化提升，这些技术的进步需要长期投入和持续研发。同时，企业还需不断进行市场验证，确保产品在实际场景中的有效性和稳定性。目前，高额投入导致的亏损仍在继续，但这也是企业未来竞争力的基础。