金价高位震荡背后的三大市场逻辑 避险与供需共舞
黄金无疑是今年最火热的投资产品之一，不断飙涨的金价也吸引了越来越多投资者的关注。然而，风险也随之聚集。
今年以来，金价一路狂飙。4月22日，COMEX黄金期货和现货黄金价格一度突破3500美元/盎司，刷新历史最高点。随后4月23日，金价出现大幅波动，现货黄金价格跌破3300美元/盎司关口。与金价一同波动的还有挂钩黄金的银行理财产品，几日后金价呈现“涨不动”的态势。截至4月28日，纽约商品交易所黄金期货市场交投最活跃的6月黄金期价报收3354.80美元/盎司。
全球经济不确定性加剧是黄金价格上涨的重要支撑。在经济不稳定、波动加剧的时期，投资者对资产的安全性和保值性需求大幅提升。黄金因其不依赖于任何国家或机构信用、具有全球通用性和价值稳定性，成为避险首选。当前全球贸易争端不断、经济波动加剧，投资者纷纷转向黄金以规避风险，推动其价格上涨。
当前国际政治经济环境呈现地缘冲突风险上升、通胀预期上升、逆全球化趋势上升；而经济增长预期下降、政策协调性下降、市场风险偏好下降。这种环境下，黄金作为传统避险资产的配置价值凸显。
黄金与美元强绑定逻辑逐渐失效也是黄金价格上涨的重要因素。从布雷顿森林体系开始，黄金与美元就呈现出强绑定的状态。尽管布雷顿森林体系在1971年解体，但黄金以美元计价的传统延续下来，黄金价格的波动在很大程度上与美元波动相关。近年来，各国央行大幅度持续增持黄金，使得黄金与美元脱钩的趋势逐渐明显。各国央行增持黄金旨在优化外汇储备结构、降低对美元资产的依赖、分散风险，并增强本国货币信用。随着各国央行不断增持黄金，黄金价格走势逐渐去美元化，不再完全受美元波动影响。
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