高关税或是压倒美债的最后一根稻草 美债危机加剧
美国前财政部长康纳利曾说：“美元是我们的货币，却是你们的问题。”这句话揭示了美国经济政策对他国的影响。从历史上看，美国在多数时间里依赖债务发展。
最近，特朗普政府的关税政策导致美国国债市场遭遇历史性抛售。10年期美债收益率一度飙升近50个基点，创下自2001年初以来的最大单周涨幅，30年期美国国债收益率甚至突破了5%关口。这背后反映出美国经济面临的多重问题。
美国政府债务规模迅速膨胀，目前已超过36.2万亿美元，人均负债高达10.8万美元。白宫预算办公室预计，联邦政府债务利息已超过军费开支，成为最大支出。此外，美债的质量也受到质疑，惠誉将美国主权债务评级从AAA降至AA+，穆迪也将其评级展望调至“负面”。
美债的增长速度惊人。从美国建国以来的历史数据来看，美债达到100亿美元用了127年，但从1917年美国债务法通过后，债务累积速度加快。近年来，每年增加约1万亿。
美国联邦政府的债务率和赤字率均远超国际警戒线。截至2024年末，美国联邦政府的债务率超过123%，赤字率高达6.36%。这引发了对美债可持续性的担忧，特别是在特朗普政府实施高关税政策的情况下。
今年有9万多亿美债到期，需要借新还旧。其中大部分是2020年以来低利率发行的，现在以高利率偿还将大幅增加政府财务负担。作为避险资产，黄金价格快速上涨，最高达到3500美元/盎司。
一些对冲基金通过“基差交易”套利，但因市场波动加剧被迫平仓，导致美债价格暴跌、收益率飙升。这种抛售进一步加剧了市场担忧与恐慌。美债收益率上升的原因是市场对美国、美元和美债的信任危机。
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