智库报告：2025年或是美债崩盘元年美债庞氏骗局濒临破产

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2025-04-28 19:27:21 百家号

4月28日，在特朗普第二任期即将满百日前夕，中国人民大学重阳金融研究院在京举办了一场主题为“美国主权信用与债务困境”的研讨会，并发布了《美国主权信用与债务困境：即将破产的庞氏骗局？》智库报告。该报告深入分析了美国当前的债务问题及其成因，探讨其对全球经济贸易和金融稳定带来的潜在风险，并针对美国对华政策不确定性增大的背景，提出了中国的应对策略。

报告指出，美国国家信用正面临显性危机，预计2025年可能是美债崩盘的开始。特朗普在第二任期初期推行的“对等关税”和极端财政紧缩政策导致一年期通胀预期升至4.3%，创下近两年新高，同时消费者信心指数下降至67.8，同比减少11.8%。特朗普的税收政策预计在未来十年内将使美国基本赤字增加5.8万亿美元。如果减税政策延长并削减联邦援助项目，收入最低的20%美国人每年平均损失将达到1125美元，而收入最高的1%人群每年平均净收益可达43500美元。

报告认为，特朗普政府的行动严重损害了美国信用体系，导致美国三大股指创下近五年来最大单日跌幅，十年期国债收益率三天内飙升40个基点，美元指数累计下跌超过10%。这些迹象表明“特朗普崩盘”可能已经开始。美国政府在特朗普治下逐渐失去公信力，政策反复无常和单边主义加剧了市场恐慌，有预测称美国2025年陷入经济衰退的可能性超过50%。这些危机使得美元体系的脆弱性充分暴露，全球资本加速撤离美元资产，美债价格暴跌，金价刷新历史新高。

最新数据显示，美国国债规模已增至36.2万亿美元，占GDP比重高达123%，远超国际公认的60%警戒线。美国对外负债远超对外资产，长期依赖“借新还旧”。2025财年约有9.3万亿美元公共持有债务到期，占总债务三分之一，债务增速远超经济承载能力。高额负债加重了美国联邦利息支出，2024财年偿债支出首次超过军费开支，预计2025年利息支出将再增长8%，达到9520亿美元。未来十年美债累计利息开支可能高达13.8万亿美元，几乎是过去二十年通胀调整后总和的两倍。特朗普政府推出的“对外关税+对内减税”政策组合自相矛盾，关税推高通胀逼近5%，财政紧缩加剧社会不平等。美国政府政策失效加速了美债信用崩塌，国际评级机构警告或将下调美国国债评级，市场对美元霸权可持续性的质疑达到历史峰值。

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