美国资产“即期信用”遭遇挑战美元指数跌破关键点位

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2025-04-22 09:49:15 今日头条

美国资产即期信用遭遇挑战！对等关税政策下，美元资产受到冲击。4月21日亚洲交易时段，美元大幅下跌，美元指数一度跌破99关口，为2022年4月以来首次。此前的4月4日至11日，10年期美债利率从4%快速上升至4.5%附近，全球传统避险资产面临信任重估。

天风证券策略首席分析师吴开达认为，本次美元指数跌破100点，反映了美国广义国家信用出现缝隙。从供求视角来看，“制造业回流”与“强美元”的错位暗示着美元信用正在遭受更深层次的挑战。近期美债价格异动背后的原因指向了以美债为代表的美国资产即期信用问题，市场开始担忧美元资产。此外，美债收益率飙升之际，美国政府滥施关税引起基差交易平仓，导致通胀上升和经济衰退的风险显著增加。多位业内人士表示，如果后续美元指数确定跌破100点关键点位，则可能触发进一步趋势性下跌。

今年以来，美元持续走弱。据Wind数据，自2025年2月以来，美元指数从109上方连续3个月逐步下跌至100附近，在100的整数关口震荡多日后进一步跌破99。截至4月21日15时，美元指数报98.3097，日内下跌幅度为0.94%，年内美元指数跌幅为9.38%，其中4月跌幅为5.66%。

美国资产“即期信用”遭遇挑战美元指数跌破关键点位

申万宏源证券首席经济学家赵伟认为，4月7日以前，美元的走弱主要是因为美国衰退预期的升温。1月10日以来，美国经济持续走弱，花旗经济意外指数由14.5回落至-19.5。衰退担忧下，市场的降息预期也逐步回升，10年期美债利率随之大幅回落62个基点，导致美元相对疲软。4月7日以来，尽管美债利率反弹，但美元仍在走弱，或因海外资金在逃离美国。

在赵伟看来，关税等政策不确定性冲击下，美国经济或将继续走弱。美国关税政策一方面导致经济、贸易不确定性快速上升，冲击企业经营活动；另一方面，关税也导致通胀预期大幅升温，压制消费者信心。综合GTAP模型、弹性测算、外资预测等，关税对美国GDP的冲击或达3个百分点。

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