美资产波动性超越新兴市场和比特币股市动荡加剧

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2025-04-13 10:12:10 智通财经

特朗普的关税政策导致美国股市波动幅度超过比特币，这标志着历史波动趋势的罕见逆转。通常情况下，比特币的波动性高于股市。最近10个交易日，比特币的实际波动率为43.86，低于标普500指数的47.29和纳斯达克100指数的51.26。尽管加密期权市场的短期波动性有所增加，但从长期来看，交易员依然看涨。

这种差异在于比特币与股票之间的长期相关性不同，加密资产通常经历更大的价格波动。相比之下，数字代币未受到关税的重大影响。市场观察人士认为，适度的杠杆水平加上美国对加密货币越来越友好的监管环境促成了比特币的反弹。比特币期货的溢价较低，短期保护的期权也没有增加。

K33研究主管Vetle Lunde指出，本周最显著的是比特币没有遭受更严重的冲击。自4月2日关税公告以来，比特币相较于股指表现强劲，这是一个非常不寻常的现象。B2C2高级客户关系经理Nikolay Karpenko表示，隐含波动率已经走高，风险逆转的重大变化表明下行保护需求增加。尽管短期交易量大幅增加，但长期结构仍相对稳定，重点是通过保护性头寸来管理尾部风险。

加密衍生品市场的低杠杆也在一定程度上影响了这一现象。数字资产在前几个月暴跌，因为一些投资者开始退出风险资产。根据Coinglass的数据，比特币和其他代币在今年整个市场上出现了最大规模的清算。FalconX市场联席主管Ravi Doshi表示，比特币相对于股市表现良好，部分原因是经历了多次剧烈抛售后，杠杆率在进入解放日前有所下降。

K33的数据显示，基准价差（即期货合约与现货合约之间的价差）保持在较低水平，溢价为6.3%，反映出持仓谨慎。基差交易在美国投资者中很受欢迎，他们可以从芝加哥商品交易所的比特币期货与比特币支持的交易所交易基金(ETF)股票之间的价差中获利。

特朗普宣布美国计划对来自欧盟和中国等贸易伙伴的进口产品征收高额关税，作为反击，欧盟和中国也公布了包括关税在内的反制措施。此举在全球市场引发了冲击波，标普500指数和纳斯达克100指数出现了自2020年3月以来的最大跌幅。

Bitwise资产管理公司首席投资官Matt Hougan在接受采访时表示，比特币多头应该受到比特币表现的鼓舞。他预测，一旦市场波动稳定下来，比特币将重返历史高点。周二，比特币下跌约2%，至7.75万美元。1月20日，也就是特朗普就任第二任期的那天，它达到了10.9万美元左右的创纪录水平。

(责任编辑：张蕾)

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