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纽约期铜价格创历史新高 关税担忧推升价差

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2025-03-27 20:38:39  第一财经

由于担心特朗普可能对铜征收关税，全球铜贸易商正竞相在相关政策宣布前将铜运往美国。这一举动引发了全球投资者的套利交易，促使纽约商品交易所（COMEX）期铜价格在当地时间周三飙升至历史新高，伦敦金属交易所（LME）铜价与纽约期铜的价差也达到创纪录高位。

随着大量铜被运往美国，其他市场的铜供应出现短缺，预计LME铜价将继续上涨。据报道，美国总统特朗普曾要求商务部调查美国进口铜的情况，并在270天内提交报告，外界担忧美国可能会对进口铜征收25%的关税。高盛集团和花旗集团也预测了类似情况。

受此推动，今年年初至今，纽约期铜价格上涨超过30%，伦敦金属交易所的铜价上涨约13%。周三，纽约期铜价格一度涨至每磅5.374美元，刷新了历史最高纪录。同日，伦敦铜价跌至每吨10100美元，两地铜价价差扩大到每吨约1600美元，创下历史纪录水平。这种价差从1月开始持续扩大，使得套利交易异常火热。

对冲基金Quantix Commodities的投资者解决方案主管施瓦布表示，关税实施时间的不确定性将使价差保持在较高水平。知情人士透露，最近几周，贸易商愿意在LME价格基础上额外支付每吨500美元以获得可运送到纽约的铜，而通常溢价仅徘徊在100美元左右。

科摩瑞亚能源集团的金属交易主管宾塔斯表示，当前这种价差是他见过最有利可图的机会。这种情况导致美国以外地区的铜供应减少，进一步推高铜价。据LME数据，铜库存周三再减少3200吨。托克集团预计，LME铜价可能升至每吨12000美元以上的历史高位。

然而，目前存在一个风险：美国政府可能在几周内提前对进口铜征收关税。如果贸易商的铜产品在关税生效后才抵达美国，将面临巨大损失，包括运输成本和融资成本等。此外，25%的关税若实施，套利交易将变得无利可图。分析师预计，这可能导致全球铜市场供应驱动型反弹的终结，并对全球铜需求产生负面影响。

(责任编辑：张佳鑫 0764)
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