美东时间3月13日，美股大幅收跌，标普500指数较2月历史高位下跌10%，进入技术性回调区间。尽管最新公布的2月美国CPI数据显示物价压力有所缓解，但市场仍忧心忡忡。特朗普政府的贸易政策走向不明，升级贸易战的可能性高悬，这可能引发新一轮通胀，并拖累经济增长。避险情绪推动国际金价攀升，3月14日COMEX黄金期货和现货黄金纷纷突破3000美元/盎司关口，再创历史新高。

面对持续的关税压力、顽固的通胀以及对经济衰退的担忧，美国消费者正在全面收紧钱包。沃尔玛、塔吉特等主流零售商报告称，2月份需求疲软。从低收入群体到高收入人群，从必需品到奢侈品，消费降温的迹象无处不在。在纽约生活的雷先生表示，现在超市里鸡蛋和奶制品都很紧缺，他最近一次去超市发现鸡蛋货架都是空的，想买的黄油也没有。

3月13日，对关税的担忧再次扰乱了华尔街，推动标普500指数进入调整，跌至六个月来的最低点。今年以来，标普500指数已下跌6%以上，自2月19日的高点已经下跌10%。避险需求则推动黄金大涨，3月14日早间，COMEX黄金期货价格突破3000美元/盎司关口，创下历史新高；伦敦金现报2998.6美元/盎司，均为历史首次。晚间，COMEX黄金期货价格再次突破3000美元/盎司关口，伦敦金现也一度飙上3000美元/盎司。

当前，除了资本市场上的悲观情绪，舆论普遍认为，美国新一届政府政策风险正加剧自身经济挑战。美国自3月12日起对所有进口钢铁和铝产品全面征收25%关税，这一决定招致多方反对和批评。欧盟宣布下月起将对价值260亿欧元的美国商品实施反制关税。西班牙外交大臣阿尔瓦雷斯表示，鉴于美国总统特朗普发动的贸易战可能影响欧盟，欧盟有“坚定的决心和手段”以“保护”自己免受加征关税的影响。德国总理朔尔茨表示，美国的关税政策是错误的，欧洲将会对此作出“强有力的回应”。英国首相斯塔默称，对美国关税政策“感到失望”，英国将采取务实态度与美国就贸易协议进行谈判。法国政府发言人普里马表示，美国钢铝关税将首先影响“美国公司的生产力”和美国的就业，并导致美国的通货膨胀。澳大利亚总理阿尔巴尼斯表示，美方决定“完全不合理”，澳大利亚将继续与美方磋商，争取获得关税豁免。日本内阁官房长官林芳正表示遗憾，日本将对相关措施的具体内容以及对日本的影响展开详细调查，并与美方保持密切磋商。加拿大宣布从3月13日开始对价值298亿加元的美国商品征收25%的反制关税。墨西哥总统辛鲍姆表示，墨西哥待4月2日再对特朗普关税做出反击。

一些美国企业已经警告关税政策可能带来的负面后果。沃尔玛、塔吉特等零售巨头预测，由于关税政策导致的经济不确定性，消费者支出将回落。达美航空将其利润预期削减一半，称经济不确定性将导致潜在乘客重新考虑旅行计划。瑞银财富管理投资总监办公室称，消费者和企业信心减弱的迹象也影响了市场情绪，ISM采购经理人指数所体现的商业活动、消费者信心和支出数据都弱于预期。此外，本周末美国政府面临停摆风险，以及4月2日公布的更多有关对等关税的政策，也可能加剧市场的紧张情绪。

近期，多项经济数据走低，一些经济学家重新提出“特朗普衰退”的概念。这一概念首次出现是在特朗普第一次任美国总统期间，由美国知名贸易组织消费科技协会主席加里·夏皮罗提出，认为如果美国对贸易伙伴加征关税的威胁成真，美国经济可能陷入“特朗普衰退”。市场担忧，特朗普加征关税的举措可能导致商业成本上涨、推高通货膨胀、损害消费者信心，继而压制经济增长。特朗普没有排除衰退的可能性，表示这是一个过渡期。美国商务部长卢特尼克为特朗普的经济政策辩护，称这些政策是美国有史以来最重要的事，即使会导致经济衰退也是“值得的”。多名经济学家调高了美国衰退的预期，高盛、摩根大通和哈佛大学经济学家均上调了美国经济衰退的风险。亚特兰大联储大幅下调了美国一季度GDP预期，加剧了衰退担忧。