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美股“财富绞肉机”恐引爆经济核弹 股市动荡威胁消费支出

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2025-03-11 01:08:47  财联社

上周，华尔街交易员经历了自2023年美联储货币紧缩周期达到顶峰以来最严重的跨资产损失。这主要是由于特朗普政府的关税、经济指标显示增长放缓以及海外市场复苏等因素共同作用的结果。

随着经纪账户余额缩水，多头希望美国市场能扭转局面。但同时，一小部分市场观察人士担心这场动荡对美国经济的影响。近年来，许多美国人依靠炒股赚来的财富支撑消费支出。美联储数据显示，去年股票资产占美国家庭金融资产的64%，创下历史新高，其中大部分由高消费群体持有。

这种“财富效应”意味着当资产价格上涨时，投资者倾向于增加开支；而市场承压时则相反。尽管当前股市等资产损失的规模尚不足以引发恐慌，但暴跌的速度提醒人们：如果市场持续崩盘，可能足以引发经济危机。拥有三十年华尔街经验的Leuthold Group首席投资官Doug Ramsey表示，他怀疑当前美国经济的扩张能否承受超过12-15%的股市回调。

穆迪分析首席经济学家马克·赞迪指出，在当今由前10%富裕家庭主导的经济周期中，财富缩水的威胁是真实存在的。这些家庭贡献了近半数消费支出，共持有约23万亿美元股票资产。他估计市场上每减少1美元净资产，最终会导致消费支出下降2美分。美股最近几周已蒸发了3.7万亿美元的市值，这一数字令人担忧，尤其是在消费支出放缓、住房和劳动力市场数据显露疲态的情况下。

标普500指数上周五小幅上涨，尚未达到Ramsey所说的令人担忧的门槛（目前从高位下跌了约6%），但过去几个月市场的平静上升趋势已被打破。公司债、外汇市场的波动性也开始激增，这引发了市场压力是否会影响资产持有者消费开支的担忧，为已受关税政策不确定性困扰的美国经济前景增添了新的变数。

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