周一市场出现疯狂避险情绪,现在虽然仍有一些减仓行为,但抛售压力已经明显减轻。想要卖出的投资者已经基本完成操作,而一些买家也开始入场。市场的稳定状态让投资者有时间慢慢消化信息,无需过度恐慌。
在Deepseek事件后的第四个交易日,市场情绪和叙事发生了一些变化。周一时,高盛交易台观察到全面抛售现象,风险管理成为主要任务。当时没有投资者愿意接手下跌的股票,杠杆和ETF放大了波动性,同时出现了明显的板块轮动,资金从半导体行业流向一些防御性板块,如软件行业。
目前,半导体行业的跌幅已收窄至-5%,部分反弹加上年初至今的1%涨幅。市场逐渐企稳,给投资者更多时间来评估情况。关于Deepseek的信息差已被各方充分讨论,昨天某外资银行举办的5000人研讨会也对市场起到了一定的稳定作用。AI领域的乐观观点开始深入人心,Meta和微软的业绩报告也有助于市场信心恢复。
尽管Meta业绩公布后,NVIDIA股价表现依然疲软,市场仍在争论谁将从推理技术中获益,以及更严格的芯片禁令的影响。Meta在GPU与定制芯片方面的布局组合引发了关注。美银的观点认为,尽管Meta在2025财年的资本支出中有部分用于定制芯片,但其比例仍然有限。短期内ASICs似乎更具确定性,但从长期来看,如果市场继续走开源路线,那么可扩展性更强的GPU集群可能更有优势。
至于Groq,目前看来还没有太大变化。关于Groq TPU的研究资料很多,摩根大通最近也发布了一份专家纪要。此外,摩根士丹利上调了资本支出预测,并对Meta进行了详细拆解。
今年,A股市场掀起了被动投资的热潮,相关基金产品的增长势头异常迅猛,甚至超过了主动型基金,成为市场中不可忽视的增量资金来源。
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