鲍威尔缓解了人们对美联储转向加息的担忧,但也没有显示出寻找下一个降息机会的迹象。美联储会议结束后,债券交易员依然面临困境,在特朗普政策带来的不确定性下,他们对利率走向缺乏把握。
美联储的政策声明暗示将保持利率稳定,美国国债收益率一度上涨,因为市场担心抑制通胀的进展减弱。然而,鲍威尔很快打消了这些担忧,表示消费者价格上涨将继续放缓,随后美国国债收益率回落,收盘时几乎持平。
股市反应与债市相似。标普500指数在美联储宣布利率决议后下跌,但在鲍威尔讲话后回升,最终小幅走低。市场还担心特朗普不明确的关税政策以及中国AI初创公司的低成本产品可能对科技股构成威胁。
贝莱德公司投资组合经理杰弗里·罗森伯格认为,美联储并不急于采取进一步行动。美联储决定暂停去年9月启动的降息周期,这符合华尔街预期。自去年年底以来,由于预期经济有弹性、通胀顽固和特朗普政策转变,美国国债收益率大幅上升。
市场预期重置使交易员与美联储保持一致。美联储在观察通胀向2%目标靠拢的过程中采取观望态度。特朗普威胁征收关税并承诺减税,这可能对通胀构成上行压力,并为经济注入新一轮刺激措施,给前景带来不确定性。
摩根大通资产管理公司全球固定收益首席投资官鲍勃·米歇尔指出,美联储也不像是在寻找下一个降息机会。掉期交易员降低了对美联储今年降息的预期,预计总计降息幅度从之前的48个基点削减为43个基点,第一次降息要到2025年中期。这表明交易员预计今年将有一次25个基点的降息,但对第二次降息的信心不足。
新墨西哥州圣达菲桑伯格投资管理公司投资组合经理伦·埃里克森表示,目前债券市场更加谨慎,人们担心新政府政策的影响。尽管本周早些时候科技股暴跌曾推动美国国债需求增加,但现在对3月降息的预期仍然很低。
尽管如此,交易员在会议前加大了对美国国债的看涨押注,希望美联储发出可能在3月降息的信号。华尔街经济学家对美联储政策路径存在分歧,大多数经济学家在最近几个月下调了预期。法国巴黎银行美国利率策略主管古尼特·丁格拉认为,未来几个季度债券市场将保持等待模式,预计美联储将在2025年剩余时间里按兵不动。
北京时间本周三,美联储将公布11月货币政策会议纪要。虽然本月美联储不对利率进行调整,但会议纪要中关于通胀数据、政策立场和经济前景的描述备受关注。同日,10月个人消费支出价格指数也将揭晓
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