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央行稳汇率“稳”的是什么 稳定市场预期

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2025-01-10 17:33:37  证券时报

中国人民银行计划下周在香港发行600亿元离岸央票，此举旨在收紧离岸人民币流动性，增加空头做空成本，从而稳定人民币汇率。自去年12月以来，人民币兑美元汇率经历了持续的震荡下行，央行多次释放稳汇率信号，并逐步从沟通引导向实质性举措过渡。近期会议强调坚决防范汇率超调风险，逆周期因子加力、离岸人民币同业拆借资金利率升高以及大规模增发离岸央票，均在向市场传递清晰的稳汇率态度。尽管人民币汇率波动主要由市场供需决定，但货币当局会密切关注汇率预期，防止非理性情绪引发持续单边贬值预期。

近期人民币兑美元汇率走贬主要是由于美元指数表现强劲，这是非美货币普遍面临的情况，人民币贬值幅度相对温和。在此过程中，国际经贸政策不确定性也对市场产生了一定影响。然而，央行拥有丰富的对冲工具和雄厚的资源实力，市场应相信其短期内纠偏汇率急涨急跌、抑制一致性预期自我强化的决心和能力。

央行稳汇率的目标并非固守某一具体点位，而是更关注汇率预期和市场结售汇交易的平稳有序。随着企业等外汇市场主体对汇率波动认识的加深，加上央行在过去多年中积累的经验和市场信誉，市场对于汇率短期突破某一点位的反应逐渐减弱，汇率弹性加大而市场预期波动减小。

外部经贸环境是今年影响人民币兑美元汇率走势的关键因素，但考虑到经常账户有望保持顺差、企业汇率风险管理意识增强，最重要的是国内经济发展动能及宏观政策的支持，人民币汇率总体有望保持稳定。

(责任编辑：张小花 TT1000)
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