媒体：特朗普的政治资本或被高估新政面临多重约束

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2024-12-31 21:49:17 第一财经

特朗普即将开启第二任期，其“百日新政”备受关注。然而，特朗普的新政面临多重约束，包括内阁内部的派系矛盾、党内反对派势力以及联邦和州之间的利益冲突。这些因素可能导致竞选承诺难以顺利落地。

媒体：特朗普的政治资本或被高估

特朗普新政面临的约束主要体现在政策制定、执行和影响三个方面。在政策制定上，民主党及共和党保守派的反对力量可能迫使他在减税问题上做出让步。在执行层面，内阁派系的内耗、联邦与州政府间的冲突可能会制约贸易和移民等政策的执行力度。从影响上看，关税和驱逐移民措施可能会加剧滞胀风险，增加选票压力，考验政策实施的时机选择。

特朗普的政策执行能力可能存在预期差，政治资本可能被高估。虽然他提名了四名议员进入内阁，但众议院仅领先两个席位，这表明其在党内的统治力可能被高估。此外，29名保守派成员可能构成强硬的反对力量，内阁四大派系的内部矛盾也已初步显现，联邦和州的利益冲突仍然难以调和。

回顾特朗普1.0时期的政策，由于党内反对派的阻挠，减税法案被迫妥协，增加了2025年到期条款，导致减税对经济的提振作用弱于预期。2018-2019年间，美国企业资本开支意愿偏低，厂房和设备投资并未显著推升GDP增速。在移民政策方面，加州等多个蓝州强烈反对，拒绝与联邦执法部门合作；环保方面，纽约州和华盛顿州继续推进严格的环境法规和可再生能源目标；贸易方面，建制派部分缓和了贸易战的影响。

事后，关税政策给摇摆州选民带来了负面影响，中国反制措施则打击了特朗普的票仓。双重打击下，共和党在2018年中期选举中遭受了40年来最严重的失利，失去了众议院多数党地位，导致特朗普任期后两年的政策推行受到严重阻碍。

展望特朗普2.0时期，政策执行能力可能再次被高估。在减税方面，受制于反对派的压力，特朗普可能被迫降低减税力度。利用调解程序以简单多数通过减税法案虽可行，但该程序每财年只能使用一次，需综合考虑减税、扩大国防支出、驱逐移民等诉求。共和党内的部分保守派或要求控制减税幅度，迫使特朗普不得不做出让步。

在移民方面，受制于事前及事中的反对力量，特朗普可能降低非法移民驱逐力度。驱逐移民需要大量资金，而移民执法局现有的执法能力可能难以应对。驱逐100万非法移民的成本约为922亿美元，而2025年移民局的年度预算仅为约97亿美元，扩大预算需要民主党和共和党保守派的合作。

在关税方面，选票惩罚压力可能促使特朗普平衡关税执行和负面政治影响。尽管关税政策的事前约束较低，但选民对通胀、经济和市场不确定性的反感可能再次影响共和党的中期选举。根据Polymarket数据，特朗普上任后发起极端贸易战的概率暂未超过50%。

(责任编辑：张佳鑫 0764)

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