今年以来，银行面临存款增长压力，同业存单的累计净融资规模达到新高，不少银行同业存单发行额度使用率逼近上限。建设银行、中国银行、华夏银行、渤海银行等多家银行纷纷上调了同业存单的备案额度。

业内人士认为，同业存单的使用日益频繁，反映了银行体系负债结构的显著调整。除了“存款流失”这一因素外，政府债券融资规模的显著增长也造成银行负债端的缺口，预计明年同业存单备案发行额度将有增无减。

同业存单是银行补充负债的重要融资工具，通常情况下，银行很少“拉满”同业存单的备案额度。但今年有所不同，在负债压力增大的情况下，不少大型银行和股份制银行的同业存单发行额度使用率已接近上限，还有部分银行上调了同业存单的发行限额。12月20日，华夏银行公布了经中国人民银行批准的2024年同业存单发行计划的调整，新增了366亿元同业存单发行额度，使得总额度增至4366亿元。此前的12月17日，建设银行更新了其2024年同业存单发行计划，披露的发行总额度为16379亿元，较年初的备案额度增加了3394亿元，上调幅度为26.13%。中国银行也对其2024年同业存单发行计划进行了调整，将发行额度从原先的10088亿元提高至12703亿元，上调幅度约为26%。此外，今年年内，苏商银行、四川银行、渤海银行和恒丰银行等四家银行均分别提高了同业存单的备案额度，上调幅度分别为21%、18%、8%和7%。

从今年同业存单发行使用情况看，中国银行、农业银行、建设银行、江苏银行、华夏银行等使用率已超过90%，接近使用上限，光大银行、民生银行使用率也超过80%，而去年全年仅有3家银行使用率超过80%。业内人士普遍认为，今年银行整体负债压力大，希望通过同业存单弥补负债缺口。Wind数据显示，截至11月末，共392家银行公布2024年存单发行备案额度，合计规模为27.31万亿元，相较去年增长7个百分点；同期各银行同业存单余额为17万亿元，占全年额度的65%，相比去年也增加7个百分点。

根据招商证券的统计数据，今年各家银行同业存单备案使用率提升幅度较大。截至11月底，国有行整体存单备案使用率为79.14%，较去年同期存单备案使用率67.57%提升11.57个百分点；股份行使用率为67.12%，去年同期为56.97%；城商行使用率为61.67%，较去年同期增加7.47个百分点；农商行使用率为45.44%，去年同期为43.77%。Wind数据还显示，截至12月24日，年内同业存单累计净融资规模为42086.60亿元，创下近年新高。

天风证券固定收益分析师孙彬彬表示，存单余额进度“拉满”在历史上也曾多次出现，但整体而言，银行很少调整同业存单备案额度。以往来看，绝大部分国有大行更倾向于在来年调高备案额度，只有部分股份行、外资行等曾在年内修改过备案额度。“从总量来看，当前同业存单限额仍然充足，以各家银行年初备案额度计算，使用进度为67.4%；但不同类型银行分化明显，国有行备案额度使用较多，城商行、农商行等银行额度较充足。”西部证券固定收益首席分析师姜珮珊分析称。

另有业内人士指出，当前金融市场环境对同业存单的需求较为旺盛。同业存单作为一种短期融资工具，具有流动性好、信用风险相对较低等特点，受到了众多金融机构的青睐。特别是在市场资金相对紧张时，同业存单成为银行和其他金融机构缓解流动性压力、调节资金头寸的重要手段。

业内人士分析称，同业存单发行提速的一大原因是今年银行存款的流失，导致负债端出现较大空缺。通常而言，商业银行负债主要分为吸收存款、同业存放和拆入资金、卖出回购金融资产款、已发行债务证券、其他负债等科目，其中吸收存款为最主要的构成部分。随着今年对“手工补息”的整改、存款利率降低以及对非银同业存款利率的调整等政策实施，银行体系的存款增长速度出现了显著减缓，其中大型国有银行受到的冲击更大，发行同业存单填补空缺成为商业银行的共同选择。

邮储银行研究员娄飞鹏分析称，公司存款规模缩减的主要原因在于市场主体预期较为悲观，企业投资意愿降低，导致企业减少了对短期流动资金的配置。在微观层面，这表现为企业的活期存款下降；而在宏观层面，则体现为狭义货币供应量（M1）的同比负增长。整治“手工补息”等措施降低了企业存款的收益，促使企业提前偿还贷款，进而导致信贷投放的同比增速下降，这也是存款减少的一个因素。

中金在一份货币金融研究报告中称，银行存款流失可能导致流动性压力加大，通过利率更高的同业存单融资可能部分抵消存款利率下降的效果。此外，银行由于存款流失导致流动性指标压力，对信贷投放的风险偏好也可能收紧。同业存单累计净融资规模创出新高的另一大因素是政府债券发行的加速。政府债券融资的大量增加导致银行负债出现了缺口，需要通过发行同业存单来填补。姜珮珊表示，几乎与4月规范“手工补息”同步，5月政府债发行提速，银行体系是政府债的主要配置力量之一，银行体系尤其是国有大行为了吸收政府债，依赖同业存单补充中长期流动性。从发行节奏上也可印证，国有大行从5月开始加速大规模净发行，尤其是在政府债显著放量的5月、8月、11月、12月，存单发行均有明显提速，显示在存款搬家的大背景下，银行体系对存单的依赖度提高。

近期由于同业存款利率下调政策的实施以及国债收益率的走低等因素，同业存单的发行收益率也呈现波动下行的趋势。目前，许多大型银行和股份制银行发行的1年期同业存单收益率已降至约1.60%，相较月初的1.70%水平走低了10BP（基点）。