流感神药一年卖了55亿！每到流感季，流感用药需求量大幅增长，磷酸奥司他韦便会被推向风口。2023年，可威销售额达到55亿元，营收占比超七成，市占率超过60%。然而，2024年上半年，可威销售减少，东阳光药收入随之下滑。

东阳光药成立于2003年，主要产品线包括抗感染药物、慢病治疗药物及其他。过去五年，东阳光药在中国抗病毒药物市场排名第一，其中最知名的产品是磷酸奥司他韦——可威。作为一款经典的抗流感药物，磷酸奥司他韦能够有效抑制甲型及乙型流感毒株中神经氨酸酶的活性，防止新的病毒颗粒从受感染细胞中释放，从而破坏病毒传播链，减少流感病毒的传播。在中国，磷酸奥司他韦被推荐为治疗流感的一线抗病毒药物。

奥司他韦由吉利德公司开发，罗氏制药商业化生产后命名为“达菲”，1999年获美国FDA批准上市。2005年及2006年，罗氏分别将奥司他韦专利授权给上海医药旗下全资子公司上海中西三维药业有限公司和东阳光药，商品名分别为奥尔菲、可威。随着罗氏减少对中国的奥司他韦供应以及奥尔菲退出市场，东阳光药迅速占领市场。目前，国内磷酸奥司他韦的生产企业包括扬子江药业、东阳光药、科伦药业、博瑞制药等。

2023年，东阳光药的可威在中国磷酸奥司他韦市场中占据一半的市场份额。根据弗若斯特沙利文的数据，东阳光药的磷酸奥司他韦累计出货量超过33亿剂，五年内累计产量及出货量全球第一，并拥有全球占地面积最大的磷酸奥司他韦生产基地。2021年至2023年，可威的销售额分别为5.55亿元、30.97亿元、55.46亿元，占同期总收入的52.4%、81.2%、86.9%；2023年上半年与2024年上半年，可威销售收入分别为28.86亿元及19.33亿元，收入占比为88.6%及74.9%。

东阳光药在招股书中提到，由于收入集中于少数主要产品，公司业务易受产品销量、季节性流感疫情病例数较低、价格、利润率及产量等因素的影响。2022年，磷酸奥司他韦被列入第七批国家药品集采，东阳光药以价换量，30粒装胶囊报价为29.97元，折合每粒仅0.99元，价格降幅高达91%。2023年，包括东阳光药在内的多家药企的奥司他韦干混悬剂被纳入第八批国家组织药品集中带量采购，价格降幅达八成。

除了抗感染药物，东阳光药的产品线还包括慢病治疗药物与其他。已商业化的慢病治疗药物主要专注于治疗糖尿病、高尿酸血症、高血压及胃酸相关疾病，包括五款胰岛素产品及四款其他主要仿制药。但慢病治疗药物贡献的营收占比从2021年的26.4%下滑至2022年的13.6%，2023年进一步下滑至9.1%。2024年上半年，这一比例增长至19.7%。

近三年半的时间里，东阳光药的营收情况很大程度上依赖抗感染药物与慢病治疗药物，二者的营收占比共计至少八成，最高达到99%。2021年至2023年，东阳光药的收入快速增长，从10.58亿元增加260.4%至2022年的38.14亿元，并进一步增加67.4%至2023年的63.86亿元。然而，2024年上半年，东阳光药收入出现下滑，由2023年上半年的32.57亿元减少20.7%至2024年上半年的25.82亿元，主要是由于2024年上半年季节性流感发病率较低，导致可威的销量减少。

从净利润方面看，东阳光药自2023年实现扭亏为盈。2021年至2023年，东阳光药分别录得亏损20.46亿元、亏损14.16亿元、盈利10.14亿元。2024年上半年，东阳光药录得盈利4.73亿元。

近年来，东阳光药一直在强化自身经营的多元性。截至2024年6月30日，东阳光药在全球拥有147款获批药物，还有超过100款在研药物，包括45款1类在研创新药物。销售及分销网络覆盖全国32个省、自治区、直辖市和近300个地级市，涵盖2500多家3级医院、9500多家2级医院、75000多家1级医院、众多大型全国性或区域连锁药店以及其他医疗机构。

东阳光药也在积极扩展海外市场。截至2024年6月30日，东阳光药已就70款海外医药产品获得252个国际药品批文，并在美国和澳大利亚完成了四款1类创新药的I期临床试验。2023年12月，东阳光药向美国食品药品监督管理局提交生物类似药甘精胰岛素的BLA。此外，东阳光药还与总部位于英国的投资组合生物制药公司Apollo Therapeutics Group Limited订立独家开发和商业化许可协议，授予GLP-1/FGF21双重激动剂HEC88473的开发、制造和商业化的独家许可，用于大中华区以外的所有用途。借此，东阳光药将收到最多9.38亿美元的付款。

尽管如此，东阳光药的海外业务的销售收入占比并不高。2021年至2023年以及2024年上半年，海外（主要包括美国、德国及英国）收入分别为4391.9万元、6040.7万元、4972.0万元、1565.4万元，占总营收的4.2%、1.6%、0.8%、0.6%。