12月LPR公布连续两月保持不变符合市场预期

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2024-12-23 08:08:43 每日经济新闻

2024年12月20日，中国人民银行授权全国银行间同业拆借中心公布了新版LPR报价：1年期品种报3.10%，5年期以上品种报3.60%。LPR报价已连续2个月维持不变。

东方金诚研究团队王青、李晓峰、冯琳指出，当前进入政策效果观察期，重点是将前期的政策性降息及10月LPR报价大幅下调效应向实体经济传导，引导企业和居民融资成本下行，激发投资和消费动能，推动房地产市场止跌回稳。中信证券首席经济学家明明团队则分析，本次LPR报价未调降可能是兼顾内外政策环境，平衡稳汇率和宽货币目标下的选择。

截至12月，1年期和5年期以上LPR已连续2个月维持不变，分别为3.1%和3.6%，分别较上年12月下降0.35个和0.6个百分点。东方金诚研究团队认为，12月LPR报价保持不变符合市场预期。一方面，作为LPR报价的定价基础，本月政策利率即央行7天期逆回购利率保持稳定，预示12月LPR报价会保持不变；另一方面，10月LPR报价跟进9月政策利率下调幅度较大，加之当前银行净息差处在历史低位，尽管12月以来银行同业存单到期收益率出现大幅下行，但报价行仍缺乏下调LPR报价加点的动力。

王青团队进一步指出，根本原因在于一揽子增量政策出台后，10月以来经济景气度上升，10月和11月官方制造业PMI指数连续处于扩张区间，供需两端宏观经济指标整体上行，楼市也在显著回暖。当前进入政策效果观察期，重点是将前期“有力度”的政策性降息及10月LPR报价大幅下调效应向实体经济传导，引导企业和居民融资成本下行，激发投资和消费动能，推动房地产市场止跌回稳。

展望未来，王青团队判断，为推动银行加大信贷投放，继续支持政府债券发行，以及持续释放稳增长信号，年底前央行有可能降准0.25~0.5个百分点，释放资金5000亿元到1万亿元。今年12月的中央经济工作会议将货币政策基调从“稳健”调整为“适度宽松”，为近14年以来首次调整，释放了逆周期调节力度显著加大的信号。

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