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12月LPR公布 连续两月保持不变 符合市场预期

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2024-12-23 08:08:43  每日经济新闻

2024年12月20日,中国人民银行授权全国银行间同业拆借中心公布了新版LPR报价:1年期品种报3.10%,5年期以上品种报3.60%。LPR报价已连续2个月维持不变。

东方金诚研究团队王青、李晓峰、冯琳指出,当前进入政策效果观察期,重点是将前期的政策性降息及10月LPR报价大幅下调效应向实体经济传导,引导企业和居民融资成本下行,激发投资和消费动能,推动房地产市场止跌回稳。中信证券首席经济学家明明团队则分析,本次LPR报价未调降可能是兼顾内外政策环境,平衡稳汇率和宽货币目标下的选择。

截至12月,1年期和5年期以上LPR已连续2个月维持不变,分别为3.1%和3.6%,分别较上年12月下降0.35个和0.6个百分点。东方金诚研究团队认为,12月LPR报价保持不变符合市场预期。一方面,作为LPR报价的定价基础,本月政策利率即央行7天期逆回购利率保持稳定,预示12月LPR报价会保持不变;另一方面,10月LPR报价跟进9月政策利率下调幅度较大,加之当前银行净息差处在历史低位,尽管12月以来银行同业存单到期收益率出现大幅下行,但报价行仍缺乏下调LPR报价加点的动力。

王青团队进一步指出,根本原因在于一揽子增量政策出台后,10月以来经济景气度上升,10月和11月官方制造业PMI指数连续处于扩张区间,供需两端宏观经济指标整体上行,楼市也在显著回暖。当前进入政策效果观察期,重点是将前期“有力度”的政策性降息及10月LPR报价大幅下调效应向实体经济传导,引导企业和居民融资成本下行,激发投资和消费动能,推动房地产市场止跌回稳。

展望未来,王青团队判断,为推动银行加大信贷投放,继续支持政府债券发行,以及持续释放稳增长信号,年底前央行有可能降准0.25~0.5个百分点,释放资金5000亿元到1万亿元。今年12月的中央经济工作会议将货币政策基调从“稳健”调整为“适度宽松”,为近14年以来首次调整,释放了逆周期调节力度显著加大的信号。

王青团队预计,2025年,在适度宽松的货币政策基调下,央行将继续实施有力度的降息,政策利率有望下调0.5个百分点,届时会引导LPR报价跟进下调。此外,明年支农支小再贷款、科技创新和技术改造再贷款及保障性住房再贷款等各类结构性货币政策工具利率也会适时下调,切实加大对国民经济重点领域和薄弱环节的支持力度,推动企业和居民融资成本全面下行。不排除2025年通过较大幅度引导5年期以上LPR报价下行等方式,继续对居民房贷实施较大力度定向降息的可能。在“以我为主”的原则下,明年美联储降息步伐调整或人民币汇率波动等因素,都不会实质性影响央行适度宽松的货币政策取向。

明明团队分析,当前贷款结构中低于LPR减点贷款占比高达43.33%,优化LPR报价质量的诉求下,LPR单边下调或有较大空间。

(责任编辑:于浩淙 zx0176)
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