中国证监会于12月20日修订发布了《香港互认基金管理规定》，自2025年1月1日起实施。主要修订内容包括：将香港互认基金客地销售比例限制由50%放宽至80%，适当放松香港互认基金投资管理职能的转授权限制，允许香港互认基金投资管理职能转授予集团内海外关联机构，并为未来更多常规类型产品纳入香港互认基金范围预留空间。

内地与香港的互认基金机制始于2015年7月，至今已有9年时间。截至今年9月末，香港互认基金规模已超过1300亿元，其中内地净销售规模约366亿元，较年初翻倍。多家基金公司预计，“互认基金新规”的落地将为投资者提供更多元的全球配置机会和选择，吸引大型跨国资管机构进入内地市场。

相较于之前的暂行规定，本次“互认基金新规”最受关注的是适度放宽互认基金客地销售比例限制，即从50%放宽至80%。这意味着互认基金在内地拥有了更高的可销售额度。以内地销售的香港互认基金为例，新的规模上限是原先的四倍，同一只基金在内地的可销售规模增长了三倍。根据外管局数据，截至9月30日，香港互认基金市场共有39只产品，在内地的净销售规模约为366亿元人民币，较年初增长近200亿元，增幅超100%。

此前，由于两地销售比例限制，一些互认基金曾暂停接受内地投资者申购申请。例如，易方达（香港）精选债券基金因内地销售规模占比超过40%而暂停申购，华夏（香港）精选固定收益配置基金也因类似原因暂停申购。新规落地后，有望吸引更多海外优质资管机构和优质基金产品进入内地市场。

摩根资产管理中国认为，放宽互认基金客地销售比例限制有助于提升互认基金规模、扩展业务发展空间，更好地满足内地投资者财富管理需求。此外，新规允许互认基金投资管理职能转授予集团内海外关联机构，要求获转授机构所在地限于与中国证监会签署监管合作谅解备忘录并保持有效监管合作关系的国家或地区。这有望增加可纳入香港互认基金候选名单的基金数量，涵盖更多地区和资产类别，满足投资者多样化需求。

目前，国家外汇管理局不对互认基金的单家机构、单只产品额度进行审批，仅对总额度使用情况进行监控，内地与香港公募基金互认的投资额度为进出各3000亿元人民币。互认基金在香港的销售规模约为1000亿人民币，在内地的净销售规模为366亿人民币，距离3000亿元的销售规模还有较大距离。但按新规80%的客地销售比例计算，互认基金在内地的销售规模最高可达4000亿元，可能会超过3000亿元的额度上限，引发基金公司之间的“抢额度”大战。

各大机构自今年6月中国证监会宣布对《香港互认基金管理暂行规定》修订并公开征求意见以来，加大了互认基金的推广力度。汇丰晋信基金代理的汇丰亚洲债系列产品受到广泛关注，公司携手汇丰投资管理开展了大量科普、投教与投资者服务活动。摩根资产管理中国自2015年起首批参与互认基金业务，截至2024年9月底，旗下6只香港互认基金成立以来全部获得正回报，累计分红金额超过6亿元，服务投资者人数达118万。

回顾互认基金的发展历程，自2015年12月首批3只香港互认基金获批以来，互认基金迎来黄金发展期。尽管2021年以来增长放缓，但今年海外主要股票市场的强劲表现再次引起资金重视，香港互认基金在今年强势吸金。截至2024年9月底，香港互认基金总规模已经超过1300亿人民币，其中内地销售规模占互认基金总规模比例从2023年的14.11%增长至2024年9月底的26.66%。

对于此次《香港互认基金管理规定》正式发布的长期意义，基金公司普遍表示，这是深化内地与香港两地资本市场合作的重要举措，跨境投资有望实现广度深度“双向提升”。李选进表示，新规有助于吸引更多海外优质资管机构通过香港互认基金渠道进入内地市场，扩大金融对外开放。王琼慧表示，摩根资产管理中国将继续发挥全球化投资能力和视野，为内地投资者带来更多元化的投资策略。