专家：当前的金价并未被高估(5)

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2024-12-19 10:04:00 今日头条

现在在美国市场，我们已经看到了投资者心态的转变，看到了在其投资组合中增加黄金配置的价值。在ETF市场中，亚洲表现突出，特别是日本、中国和印度，这三个国家的黄金ETF流入创下纪录，比全球其他地区的资金流入量更大。在市场试图消化特朗普政策的影响期间，这个问题会被搁置。我认为短期来看，特朗普的言论所产生的影响，可能会超过美联储政策的影响力。

记者：有研究表明，在传统的60/40投资组合（60%股票+40%债券）中加入10%的黄金，可以在长期内提升表现。你如何看待这一观点？黄金是否会成为投资组合的新趋势？

康乔：我们一直在讨论将黄金纳入投资组合的优势，主要是为了实现更好的风险调整后回报。这意味着，在一个多样化的投资组合中，黄金能够提供额外的回报，同时带来理想的分散化效果。

黄金之所以在所有商品和大多数资产中脱颖而出，关键在于其独特的双重属性。当经济繁荣、财富增加时，人们会进行储蓄与消费，黄金的珠宝需求与投资需求同步上升，表现良好。而在市场面临风险与不确定性时，人们更倾向于储蓄，减少风险暴露，黄金便会作为避险工具发挥重要作用。因此，黄金可以在市场上涨和下跌时都表现出独特的价值。这种特性是其他资产所没有的，石油无法做到，白银也不行。白银的需求主要由工业驱动，投资属性较弱，市场规模也较小。而黄金在全球范围内不仅具有货币属性，能够成为中国、印度、美国以及中东等地区的储蓄工具，还具备消费价值与技术用途，这种跨地域、多功能的属性使其独一无二。

此外，研究显示，在传统投资组合中配置2.5%、5%、7.5%或10%的黄金，都会显著优化风险调整后的回报。不过，每个投资组合都是独一无二的，投资者需要根据自身的风险承受能力与财务目标，找出最适合的黄金配置比例。有些投资者现金流充裕，短期内没有配置黄金的迫切需求，因此选择不进行黄金投资，因为影响可能“微乎其微”。但我们建议，进行合理的分析和评估，即便结论是当前无需配置，也会更为稳妥。

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