lululemon增长告急！被誉为“瑜伽服中爱马仕”和“中产三宝”的lululemon正面临盗版泛滥的问题。在传统电商和直播电商平台上，存在大量售卖与lululemon款式极为相近但价格仅为正版20%左右的盗版产品。这些问题不仅限于盗版，其业绩也在各区域出现了下滑。根据2024财年第三季度财报显示，美洲地区作为lululemon的主要市场，营收同比增长仅为2%，显示出持续疲软。

尽管中国内地市场仍是增长的重要引擎，季度净营收达到3.18亿美元，同比增长39%，但增长速度已连续多季度放缓，成为lululemon不可忽视的焦虑点。2023年，lululemon股价从320美元攀升至511美元，市值一度高达643亿美元，仅次于耐克。然而，目前市值维持在480亿美元左右，已经下跌超过150亿美元。

lululemon曾是一个典型的“墙内开花墙外香”的品牌。经历去年的高速增长后，今年面临诸多质疑，尤其是在北美市场的消费低迷导致业绩增速明显放缓。根据2024财年第三季度财报，lululemon全球净营收为24亿美元，同比增长9%。具体来看，美洲地区本季度营收17.70亿美元，同比增长仅2%，且可比销售额连续两个季度下降，呈现出停滞状态。公司认为这主要是由于小尺码女装产品供应减少以及款式颜色更新速度变慢所致。

与此同时，中国内地市场依然是推动lululemon增长的关键。第三季度，中国大陆业务净营收3.18亿美元，同比增长39%，带动国际业务净营收增长33%。因此，中国市场成为lululemon主要扩张方向，计划在2024财年开设的40家门店中，除美洲10家外，大部分都将在中国开设。尽管如此，中国市场的增长速度已经开始放缓，从第一季度的45%降至第三季度的29%。

市场竞争加剧是lululemon在中国市场增速放缓的主要原因。越来越多的品牌进入中国市场，尤其是专注于瑜伽、跑步和健身等细分市场的品牌如Alo Yoga和Vuori，通过更具竞争力的价格和贴近消费者的营销策略抢夺市场份额。此外，全球经济不确定性也影响了消费者的购买力和消费意愿，特别是在高端品牌上的支出。

随着瑜伽服市场的快速增长，各大运动品牌纷纷布局这一领域。根据市场研究机构Allied Market Research的报告，2020年全球瑜伽服装行业产值为336.8亿美元，预计到2030年将达到702.9亿美元。在美国加利福尼亚州等成熟市场，Alo Yoga和Vuori等品牌的门店访问量同比增速显著超过了lululemon。这些新兴品牌对中国市场同样虎视眈眈， Vuori已在年内在中国开设了两间直营店，并计划在上海开设第三家直营门店。Alo也有传闻将在2025年开设线下中国首店。

本土竞争者方面，安踏通过收购国产瑜伽品牌MAIA ACTIVE开始布局瑜伽服赛道。市场上还出现了大量价格更低的“平替”或“代工”产品，以相似的款式和显著的性价比吸引消费者，对lululemon构成了巨大压力。在抖音上，许多盗版“lulu”直播间销售的产品与lululemon款式极为相近，价格却仅为正版的20%左右。甚至有些商家在lululemon产品基础上进行改良升级，价格只需不到100元。这些盗版产品的销量动辄上万，甚至几十万，直播间人气远超lululemon官方旗舰店。

迫于业绩增长乏力和行业竞争加剧，lululemon开始将开店重心转向二、三线城市。目前，lululemon在中国内地市场共有约160家门店，其中一线城市居多。从去年下半年到现在，宁波、南通、福州、金华等城市都有lululemon当地首店落户，二、三线市场门店占比已超过20%。同时，lululemon的“不打折宗旨”也开始松动，在线上推出了多种折扣活动。在线下，lululemon还进入了多个奥特莱斯商场，顺应性价比消费趋势和品牌去库存需求。lululemon增长告急！