小鹏汽车近日发布了11月份销量数据，当月销量超过3万辆，同比增长54%。小鹏MONAM03上市3个月连续销量过万辆；小鹏P7+上市四周内，销量达到1万辆。

根据小鹏汽车在11月公布的2024年第三季度财报，当季总营收为101亿元，同比增长18.4%；毛利率为15.3%，同比提升18%；汽车毛利率为8.6%，同比提升近15%。小鹏汽车在财报电话会上表示，公司的运营亏损正在收窄，明年将推出包括增程技术的多款车型，大约在明年年底将实现收支平衡。

尽管业绩看似光鲜，小鹏汽车仍面临一些困境。MONAM03这款低价车型占据了近四分之一的销量比例，导致单车均价降低。与同一时期成立的蔚来和理想相比，小鹏逐渐从“蔚小理”的梯队中掉队，转向了“向下发展”的道路。

小鹏汽车在2022年和2023年经历了大幅销量波动。2021年到2023年，小鹏汽车销量分别为9.8万辆、12.08万辆和14.16万辆，总体呈上涨趋势。但与其他车企同期翻倍式销量增长相比，小鹏的增长态势较慢。特别是在2022年9月，受到小鹏G9“二次上市”事件的影响，销量连续不振。直到2023年6月推出小鹏G6，销量才有所回升。这一过程中，小鹏进行了全体系改革，为改变发展方向埋下了伏笔。

目前，小鹏汽车虽销量回暖，但仍不及同行业其他企业。三季度，小鹏交付4.6万辆，而理想交付15.2万辆，蔚来交付近6.2万辆，小米汽车交付3.9万辆。营收方面，小鹏营收101亿元，理想营收429亿元，蔚来营收186亿元，小米汽车营收95亿元。汽车销售额方面，小鹏为88亿元，理想为413亿元，蔚来为167亿元，小米汽车为62亿元。

小鹏汽车的产品销售结构中，售价11.98万元起的低价车型MONAM03占据总销量的近1/4，导致单车均价下滑。根据三季度财报，小鹏单车售价18.9万元，环比跌3.7万元，较第一季度跌6.5万元。相比之下，极氪单车均价30万元，理想和蔚来的单车均价为27万元，均高于小鹏。

小米汽车仅靠一辆车即实现月销过2万辆，且在营收方面与小鹏差距不大，单车售价也大幅领先于小鹏。就汽车毛利率来看，小鹏汽车在同行业可比公司中处于低位。三季度，小鹏汽车的车辆毛利率为8.6%，蔚来为13.1%，理想为20.9%。小鹏汽车很大一部分毛利来自与大众合作带来的技术授权服务收入。三季度小鹏服务及其它业务收入是13.1亿元，毛利率达到60.1%。

小鹏汽车还是造车新势力里为数不多发生巨亏的车企。三季度，理想汽车净利28亿元，小米汽车业务净亏15亿元，极氪汽车净亏损11.39亿元，小鹏汽车亏损18.1亿元。

小鹏汽车起初定位于中高端新能源车，但由于竞争不力，选择上马新产品序列MONA。为了与小鹏品牌形成区隔，原打算将MONA作为独立品牌打造，但最终MONA变成了小鹏的一个产品序列。小鹏汽车董事长何小鹏曾表示，在MONA品牌推出以后，母品牌的下限定位会往上一点。然而，11月初上市的小鹏P7+售价18.68万—21.88万元，比预售价降低了2.3万，比在售的2024款P7其售价低了约1.5万元。

业内有观点认为，小鹏汽车走性价比路线是因为无法打造出足够的差异化优势。在同行业，蔚来以换电和服务闻名，并联合众多车企开展换电业务；理想深耕家庭用车，“车和家”的产品标签深入人心；小鹏虽以智驾著称，但随着大模型的应用，各车企的智驾技术均有大幅提升，小鹏的智驾特色被稀释。

小鹏汽车计划在2025年推出至少四款新车，预测2025年销量为35万辆，增幅达25%。P7+是小鹏毛利率改善的起点，整车毛利率将达到双位数，预计在明年年底实现收支平衡。要实现这些目标，小鹏需要保证足够的产能。然而，过去很长时间里，小鹏一直未能理顺产能供应问题。

今年8月小鹏MONAM03上市时，何小鹏曾称已经做好了周全准备，但很快新车出现了延迟交付的情况。有经销商表示，小鹏MONAM03和P7+的提车周期需要8周以上。前11个月，小鹏累计交付15.3万辆，生产交付已经捉襟见肘，面对明年预计的35万销量，小鹏的产能压力将更为严峻。

目前，小鹏汽车共拥有肇庆、广州、武汉三个工厂，规划年产能分别为20万辆、12万辆和10万辆。但肇庆工厂二期尚未投产，武汉工厂自2021年开工建设到2023年投产，始终没有获得整车生产资质。小鹏G6曾一度在武汉工厂生产，后来运至广州工厂检测下线，影响了交付速度。

小鹏汽车计划在广州基地扩建二期工厂，建设周期为18个月，预计2025年第四季度投产，对明年的销量帮助不大。小鹏管理层判断，2025—2027年将是新能源汽车行业的“淘汰赛”阶段，市场份额将进一步向头部企业集中。对比各新势力车企2025年销量目标，小鹏为35万辆，鸿蒙智行为100万辆，理想为70万辆，零跑为50万辆，蔚来为45万辆，小米为36万辆。要想不被甩在身后，小鹏还需奋力追赶。