美股有望连续第二年录得超20%涨幅主导地位进一步巩固(2)

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2024-12-13 09:32:59 网易新闻

被纳入标普500指数成分股已成为投资者的“金票”。近期，Palantir公司因获准纳入标普500指数，其股价在一天内飙升14%。这也吸引了包括欧洲建材巨头Holcim在内的海外企业试图进入这一“俱乐部”。然而，这些亮眼表现背后潜藏隐忧，包括通胀压力、政策变化以及美股的高度集中化等。目前标普500指数中市值前十的公司占总市值的35%，为20世纪70年代以来的最高水平。这种市场格局意味着，投资者对少数几家科技巨头的依赖程度已达到前所未有的高度，而这些公司股价已经处于高位。例如，苹果公司在MSCI全球指数中的权重高达4.5%，几乎等同于所有日本股票的总和。以苹果、英伟达、微软等为代表的“七巨头”市值已占全球股票总市值的五分之一以上。这不仅让市场波动性加剧，也使投资者的回报更加依赖这些公司未来的表现。

美股的另一个隐忧在于其高估值。根据周期性调整市盈率（CAPE），美股估值已接近1990年代末互联网泡沫时期的高点。相比全球其他市场，美国股票的估值溢价更为显著。例如，标普全球（除美国外）指数的市盈率仅为18倍，而标普500指数则高达28倍。

尽管面临不确定性，多数市场分析师对美股2025年的前景仍抱有乐观态度。美银预测，降息周期可能推动美国企业盈利增长在2025年达到13%，高于2024年的10%。高盛认为，标普500指数在2025年底可能上涨7%至15%，达到6500至7000点。瑞银进一步预测，若美联储在非衰退周期内降息，美股平均回报率或达18%。

从长期视角来看，美股可能面临回报放缓的风险。德意志银行提到，标普500指数历史上仅有一次连续三年录得超过20%的涨幅。高盛预测，未来十年标普500指数的年化回报率可能降至3%，仅能与通胀持平。在这种背景下，一些基金经理开始减少对美股的风险敞口，以应对潜在波动。智能财富解决方案高级投资组合经理洛根·穆尔顿表示：“消费动能正在收敛，大量储蓄已被消耗……我难以认同那些更高的目标价。”LVW顾问公司首席执行官洛瑞·范·杜森也认为，当前的市场环境存在潜在风险，投资者应保持警惕。

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(责任编辑：卢其龙 CN070)

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