A股高开低走发生了啥股债跷跷板效应再现

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2024-12-10 20:42:16 金融界

股民期待的牛市行情并未出现，A股反而走出了高开低走的“发套”行情。截至收盘，A股三大指数涨幅均回落至1%以下：沪指涨0.59%，报3422.66点；深成指涨0.75%，报10812.58点；创业板指涨0.69%，报2264.05点。沪深两市全天成交额达2.2万亿，较上个交易日放量5657亿。人形机器人、食品加工、互联网电商等板块领涨，而培育钻石、煤炭、港口、电力等板块则表现不佳。

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早盘时，A股三大指数大幅高开，上证指数高开2.58%，深成指高开3.66%，创业板指高开4.88%。然而随后三大股指开始震荡下行，全天未见明显反弹，最终回补了早盘高开留下的缺口。港股也出现了类似走势，恒生科技指数和香港恒生指数先后翻绿。

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A股高开低走的原因可能与部分潜伏资金兑现利好以及股债跷跷板效应有关。当天债券市场表现强劲，30年期国债期货主力合约上涨1.60%，10年期主力合约上涨0.73%，5年期主力合约上涨0.44%，创下历史新高。与此同时，国债收益率不断走低，中国银行间债市10年国债活跃券收益率跌破1.85%，刷新纪录新低。

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盘中大部分热点高开低走或冲高回落，两市炸板率近40%。Wind数据显示，当日有5238家上市公司股价出现回落，最大回落幅度为21.81%，算术平均值为3.76%，中位值是3.42%。上周五已有不少资金进场潜伏，市场此前多次交易两大关键会议利好的预期。中信证券在研报中表示，预计中央经济工作会议的政策将保持积极，扭转机构资金过于保守的预期，推动市场跨年行情。

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对于未来股市和债市的走势，券商普遍看好股债双牛。中信证券指出，上一轮适度宽松期间，降息降准达到150BP，先股债双牛，后期股票持续上涨，债券下跌。从历史经验看，对债市而言，提及“适度宽松”并不意味着牛尾行情临近，债牛的持续时间取决于后续宽货币操作的可持续性。对股市而言，交易的是宽货币对实体经济的提振效果。本次会议提到“加强超常规逆周期调节”，增量政策空间相对积极，宽货币快速退出概率较小，股债两市均可能存在走强的基础。

东吴证券认为，在目前宽松的货币政策定调下，明年或将迎来“股债双牛”阶段，预计10年期国债收益率将下降至1.5%的水平。浙商证券也表示，本次会议释放出的政策信号预示着权益市场及债券市场均存在进一步走强逻辑，持续看好股债双牛行情。

(责任编辑：张佳鑫 0764)

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