小鹏汽车在行业竞争激烈的背景下，发布了上市以来最强劲的财报。2024年第三季度，小鹏交付了46533辆新车，营收达到101亿元人民币，毛利率创下单季历史新高，达到了15.3%。截至2024年9月30日，小鹏账上还有357.5亿元人民币，第三季度仅花费了15.8亿元。按照这个速度，这些资金至少够小鹏使用五年。何小鹏在财报沟通会上表示，预计第四季度在手现金将回到400亿元的水平。

从G9遭遇滑铁卢至今，小鹏汽车已经蛰伏了两年。无论是G6试图力挽狂澜，还是X9、P7i的短暂成功，都没能让小鹏汽车重回上升通道。直到MONA M03的出现，情况才有所改观。尽管小鹏没有公布具体数字，但有媒体报道称，MONA M03在手订单已经超过8万，一个月后甚至可能冲击10万台。紧随其后的P7+预售不到两小时订单就突破了3万。双车连续爆单让小鹏汽车的供应链面临挑战。何小鹏现在的烦恼是如何把车从工厂生产出来并交付给准车主。

今年第三季度，小鹏汽车销售收入为88亿元人民币，同比上升12.1%，环比上升29.0%。汽车毛利率也达到了8.6%，去年同期为负6.1%，今年二季度为6.4%。营收增加和毛利率提升使小鹏的亏损持续收窄。三季度净亏损为18.1亿元，而去年同一时期净亏损为38.9亿元。不过，与二季度的12.8亿元相比，亏损仍在扩大。这可能与销售成本有关，财报显示，三季度公司销售成本为85.6亿元，同比仅下降2.3%，环比却上升22.7%。价格战下，小鹏的产品售价不断降低，销量增加导致成本难以下降，利润也就难以增加。

研发方面，小鹏三季度投入了16.3亿元，同比增加25.1%。研发占营收比例为16.1%。尽管成本降不下来，公司仍在亏损，但小鹏依然有足够的底气。截至2024年9月30日，小鹏拥有现金及现金等价物等357.5亿元。一个季度过去了，仅花掉了15.8亿元。如果以这个速度计算，这些钱至少够小鹏使用五年。

除了资金充足外，小鹏还拥有大量订单。MONA M03起售价11.98万元，上市两个月连续交付过万，证明了何小鹏确实做了准备。但由于需求超出预期，出现了交付延迟问题。何小鹏表示，工厂将在11月和12月提高30%至40%的产能，目标是在2025年春节前实现每月产能2万台。再加上P7+也开始交付，在手订单三万，小鹏的压力已不在销售端，而在供应链。目前M03和P7+都已开启双班生产。今年1-10月，小鹏汽车已交付新车122478台，10月单月交付了23917台。未来几个月，小鹏只需稳定供应链，交付量还会稳步增加，月销3万指日可待。小鹏预计四季度将交付8.7-9.1万辆新车，营收可达153-162亿元。

小鹏汽车在未来还有两张王牌。第一张是大众的合作。今年7月，数百名大众员工进驻小鹏，基于双方此前的电子电气架构合作项目CEA进行培训。据行业节奏，白车身到大规模量产通常需要一年时间，这意味着如果推进顺利，大众与小鹏的合作车型很可能在2025年推出，比原计划提前一年。此外，小鹏与大众的合作不仅限于中国市场，还将延伸至大众的全球化电动车型平台MEB。这为未来的收入提供了更多保障。第三季度，小鹏汽车的服务及其他收入为13.1亿元，同比增加了90.7%，主要由于与大众汽车集团的技术研发服务收入增加所致。技术研发服务的利润率高达60.1%，是带动小鹏整体毛利率上升到15.3%的关键收入。

第二张王牌是增程技术。11月6日，何小鹏在小鹏AI科技日上宣布了小鹏鲲鹏超级电动体系，包括超级增程系统和纯电体系。据介绍，该体系可以做到纯电、增程丝滑切换，纯电续航可达430公里，综合续航里程超1400公里，充电倍率还能达到5C。小鹏首款增程车是一款大型SUV，内部项目代号G01，预计2025年下半年量产。当小鹏的增程车G01走向市场，与大众合作的两款车型也将蓄势待发。何小鹏确认，2025年小鹏计划推出至少4款新车，包括首次推出的超级电动版本车型。显然，小鹏的2025年将比2024年更有看点。