业内：A股配置机遇与挑战并存 保持多头思维(2)
展望未来货币政策，预计通胀中枢将向2%的政策目标回归。目前美联储估计自然利率在1-1.5%之间，加上2%通胀目标，中性利率水平将保持在3%-3.5%左右。根据预测，2024年内仍将降息50个基点，2025年将降息100个基点，本轮降息周期将持续两年、累计下降200个基点，有助于全球流动性环境改善和人民币资产价值重估。
特朗普再度当选总统，共和党重新夺回国会控制权，这将有利于竞选承诺的实施。驱赶移民政策可能损害劳动力市场供给，增加企业用工成本，推高通胀风险。对外加征关税将拖累全球贸易和经济增长。大规模减税政策可能导致财政赤字提升，政府债务继续扩张。
对中国而言，最直接的影响来自贸易保护政策，包括加征关税和出口管制。上一轮中美贸易摩擦期间，我国对美出口占比和全球出口份额双双回落。特朗普竞选纲领若全部兑现，将显著推升美国通胀并引发大规模赤字，金融条件收紧，美债收益率上升，美元走强，对新兴市场资金外流压力增大。
国内政策决心为A股市场走出底部区域奠定了基础。虽然短期内存在不确定因素，但仍应保持多头思维。震荡上行期间持仓结构是核心，建议按照国内宏观政策发力方向进行配置。关注地产市场的企稳迹象和顺周期行业修复，以及并购重组带来的机会。央行创设货币政策工具支持股票市场稳定发展，关注低估值国央企、行业龙头和指数权重个股。
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