欧盟计划缩短证券结算周期,以提升市场效率和竞争力。11月18日,欧洲证券和市场管理局(ESMA)发布报告,建议到2027年底将证券交易结算时间从T+2缩短至T+1。
转向T+1结算将提高交易后流程的效率和弹性,降低流动性风险,并增强当地资本市场的竞争力。美国和加拿大已于今年5月将股票交易结算周期从T+2改为T+1,英国也计划在2027年底前采取类似措施。
ESMA呼吁在2027年10月11日完成这一转变。该机构强调,欧盟资本市场交易和交易后环境的复杂性意味着项目需要具体的治理。ESMA将继续与欧盟委员会和欧洲央行合作,解决T+1治理问题,并建议与英国和瑞士等其他司法管辖区协调一致。
ESMA评估显示,T+1结算可以降低风险、节省成本,并减少因与其他主要司法管辖区不一致而产生的费用。然而,这也带来一些挑战,如修订《中央证券存管条例》(CSDR)和结算纪律框架,以确保法律确定性和交易后流程的改进。
此前,欧洲各银行和基金管理公司敦促布鲁塞尔就缩短欧盟股票和债券交易的结算周期做出公开承诺。代表18个市场游说团体的工作组呼吁欧盟设定一个时间框架,以便行业进行准备。
分析指出,随着全球金融市场的发展,结算周期的有效性日益成为投资者关注的焦点。传统的T+2结算周期虽然在过去几十年内为市场提供了稳定性,但现今不断变化的环境要求更快捷的资金流动和降低市场风险。转向T+1将进一步提升交易后流程的效率和弹性,降低流动性风险,促进市场全过程的数字化,加快资金流动,尤其在高频交易和机构投资方面更为明显。
美股交易结算制度将迎来重要变革,自5月28日起,结算周期将从T+2缩短为T+1。这一调整旨在降低经纪商的保证金需求,并减少因高交易量或市场波动引发的交易限制风险
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