中华网 china.com

新闻

食品及油价下行拖累价格指标 10月通胀数据点评

关键词:
2024-11-10 14:44:26  新浪财经

10月中国CPI同比较9月的0.4%回落至0.3%,低于彭博一致预期0.4%,环比较9月的0%回落至-0.3%;PPI同比降幅较9月的2.8%继续走阔至2.9%,低于彭博一致预期的-2.5%,环比较9月的-0.6%回升至-0.1%。

10月CPI同环比走弱主要受食品价格回落影响,核心CPI同比小幅改善。核心CPI同比从9月的0.1%回升至0.2%,环比从9月的-0.1%转正为0,部分受益于国庆假期旅游活动的提振,但整体仍较季节性水平偏弱。食品价格受前期天气扰动消退的影响,环比录得-1.2%,明显弱于季节性水平约0.7%,贡献了CPI环比降幅的7成。PPI同比略有走阔,环比降幅有所收窄,其中行业间分化格局延续。石油石化链价格下行对PPI同比的拖累从0.5个百分点走阔至0.7个百分点,部分受国际原油价格波动下行的影响。煤炭、钢材、水泥等价格受益于稳增长政策落地,环比止跌回升,同比降幅收窄。有色金属价格上行带动有色冶炼价格同环比较强,而中下游产能扩张较快的化工、汽车、计算机等制造业价格同环比降幅均有走阔,这些行业合计拖累PPI同比约0.9个百分点,较9月走阔0.2个百分点。

近期稳增长政策的效果逐步显现,有望支撑四季度通胀指标温和回升。10月制造业PMI较9月的49.8%进一步上行至50.1%,继今年4月以来重回扩张区间,价格指标大幅回升。11月8日人大常委会办公厅举行新闻发布会,新增6万亿元的地方专项债限额置换地方存量隐债,有望缓解地方政府现金流压力以及可能的溢出效应。考虑到此前财政部会议明确今年将从地方政府债务结存限额中安排4000亿元补充地方政府综合财力,四季度财政支出有望明显加速,助力全年经济增速达到5%目标。一方面,11月双十一购物活动叠加“以旧换新”部分或部分提振消费需求,四季度财政支出提速亦有利于政府相关消费需求回暖,支撑CPI温和回升。另一方面,考虑到OPEC+减产完成率较差,短期看油价涨幅可能较为有限,PPI同比降幅收窄幅度或取决于中下游制造业产能调整背景下供需关系改善。

食品价格拖累CPI同环比回落。CPI同比增速较9月的0.4%回落至0.3%,环比增速亦较9月的0%回落至-0.3%。核心CPI环比降幅从9月的0.1%收窄至0%,但仍低于往年季节性水平。整体而言,10月CPI环比回升动能有所放缓,主要受食品价格拖累。猪肉、鲜菜、水产品和鲜果价格回落合计影响CPI环比下降约0.2个百分点。核心CPI同比从9月的0.1%回升至0.2%,可能反映内需边际回暖,可持续性仍待观察。此外,10月CPI中翘尾因素的拖累从9月的0.5个百分点收窄至0.4个百分点。具体来看,食品CPI同比较9月的3.3%下行至2.9%,对CPI形成主要拖累。其中,猪肉、鲜菜价格同比增速分别由9月的16.2%、22.9%放缓至14.2%、21.6%,牛羊肉、食用油和鸡蛋价格同比回落2.7%~13.4%。环比而言,10月食品价格环比增速较9月的0.8%转负至-1.2%,其中鲜菜、猪肉价格环比增速由9月的4.3%、0.4%回落至-3%、-3.7%,主要反映10月极端天气对食品供给侧的扰动消退。10月极端天气改善和供给侧“正常化”推动食品价格高位回落,食品CPI环比增速弱于季节性水平。

非食品CPI同比较9月的-0.2%回落至-0.3%。今年国庆假期居民消费出行仍然延续“高性价比先行”的特点,交通通信分项同比降幅从9月的4.1%走阔至4.8%,教育文化娱乐分项同比增速较9月的0.6%略回升至0.8%,二者合计对CPI同比的拖累较9月的0.4个百分点走阔至0.5个百分点。环比而言,非食品CPI较9月的-0.2%回升至0%,分项中交通通信和教育文化娱乐环比增速较9月的-1.3%、-0.3%回升至-0.7%、0.2%,其中宾馆住宿和旅游价格分别上涨4.1%和1.3%,主要受国庆期间出行需求提振。

PPI同比降幅边际走阔,环比降幅持续收窄。10月PPI同比降幅较9月的2.8%略走阔至2.9%,环比降幅较9月的0.6%收窄至0.1%。整体而言,受国际能源金属等大宗商品价格波动下行影响,10月PPI价格总体小幅回落,但随着一揽子增量政策逐步落地显效,PPI降幅有望温和收窄。此外,翘尾因素的拖累持平于9月的0.5个百分点。

同比而言,10月生产资料价格同比降幅持平于9月的3.3%,生活资料同比降幅则较9月的1.3%走阔至1.6%。主要上游行业价格仍承压,黑色金属采选/冶炼加工同比回落至7.7%/7.5%;煤炭开采/加工行业同比增速较9月的-2.6%/-10.1%下探至10月的-5.6%/-14.6%;而有色金属采选/冶炼加工同比从9月的15.9%/5.9%回升至16.3%/8.3%。中游行业降幅变动总体表现相对平稳,通用设备同比降幅持平于9月的1%,运输设备同比增速较9月的0.5%小幅回落至0.2%;下游行业价格指标整体仍在回落,食品/汽车/计算机和通信电子设备同比降幅分别较9月的1.6%/2.3%/2.8%走阔至10月的1.8%/3.1%/2.9%。

环比而言,10月PPI生产资料价格环比增速自9月的-0.8%转正至0.1%,而生活资料环比降幅则较9月的0.1%走阔至0.4%。受国内北方地区供暖需求提振,10月煤炭开采价格环比较9月的-1.3%转正至0.1%,油气开采、加工价格环比降幅亦较9月的3.2%/3.7%收窄至2.4%/2.6%。此外,受稳增长组合拳提振,黑色加工和水泥制造价格均止跌回升,环比分别上行3.4%、0.4%,价格有望持续回暖。下游行业中,医药环比增速较9月的-0.3%转正至0.2%;而汽车/电子设备价格受企业降价促销活动影响,环比降幅较9月的0.2%/0.1%走阔至0.9%/0.5%。

风险提示:稳增长政策执行力度不及预期、地产需求超预期走弱。

(责任编辑:张蕾)
关闭

郑钦文今年大赛积分第五 创造多项历史纪录

郑钦文今年大赛积分第五2024-12-04 16:29:55

尹锡悦的政治生命已基本结束 戒严闹剧引发政坛危机

尹锡悦的政治生命已基本结束2024-12-04 16:29:02

如此低俗网红竟有4000万粉丝!祁天道调戏女生被网友谴责

如此低俗网红竟有4000万粉丝2024-12-04 16:28:07

琼瑶一周前曾悼念亡夫称“不如归去” 深情缅怀引发共鸣

琼瑶一周前曾悼念亡夫称不如归去2024-12-04 16:24:10

琼瑶生前最后画面 作家选择翩然归去

琼瑶生前最后画面2024-12-04 16:25:17

菲海警出动两艘日本造巡逻船,再赴鲎藤礁海域挑衅

菲海警出动两艘日本造巡逻船,再赴鲎藤礁海域挑衅2024-12-04 10:22:32

新国安2025要争冠:近期敲定新帅,续约和引援都在路上 备战亚冠全面升级

新国安2025要争冠,近期敲定新帅,续约和引援都在路上2024-12-04 16:27:11

叙利亚乱局有蹊跷,到底谁是“幕后操盘手”?

叙利亚乱局有蹊跷,到底谁是“幕后操盘手”?2024-12-04 10:42:16

男子刷视频发现妻子正和别人结婚,女儿非亲生儿子是杜撰的 剧情堪比电视剧

男子刷视频发现妻子正和别人结婚,女儿非亲生儿子是杜撰的2024-12-04 16:26:48

停火协议生效不到一周,黎以再动武

停火协议生效不到一周,黎以再动武2024-12-04 10:45:44

菲侵闯中国鲎藤礁现场图片公开 专家:菲方行为只会让中方加大管控力度

菲侵闯中国鲎藤礁现场图片公开 专家:菲方行为只会让中方加大管控力度2024-12-04 11:16:18

英国首相斯塔默:俄乌冲突可通过谈判结束

英国首相斯塔默:俄乌冲突可通过谈判结束2024-12-04 10:51:55

卡塔尔称未恢复加沙冲突的斡旋工作 但立场没有改变

卡塔尔称未恢复加沙冲突的斡旋工作 但立场没有改变2024-12-04 10:50:07

如此低俗网红竟有4000万粉丝!祁天道调戏女生被网友谴责

如此低俗网红竟有4000万粉丝2024-12-04 16:28:07

尹锡悦深夜宣布“紧急戒严”后,五角大楼发声:2.8万驻韩美军态势未发生变化

尹锡悦深夜宣布“紧急戒严”后,五角大楼发声:2.8万驻韩美军态势未发生变化2024-12-04 10:53:00

从被同情到被抵制,李行亮做错了什么 娱评 流量变现的代价

从被同情到被抵制,李行亮做错了什么2024-12-04 16:27:40

菲律宾前海军副司令:我们必须承认,中国成功争取到东盟国家的支持

菲律宾前海军副司令:我们必须承认,中国成功争取到东盟国家的支持2024-12-04 10:43:16

洪小铃官宣结婚怀孕 幸福时刻引关注

洪小铃官宣结婚怀孕2024-12-04 16:25:41

郑钦文今年大赛积分第五 创造多项历史纪录

郑钦文今年大赛积分第五2024-12-04 16:29:55

叙利亚叛军逼近中部大城市哈马

叙利亚叛军逼近中部大城市哈马2024-12-04 10:31:07

伊朗外长:如果叙利亚政府寻求伊朗军事帮助 伊朗会考虑

伊朗外长:如果叙利亚政府寻求伊朗军事帮助 伊朗会考虑2024-12-04 10:53:37

北约秘书长污蔑:中国“勒索”我们

北约秘书长污蔑:中国“勒索”我们2024-12-04 10:39:58

洪小铃结婚怀孕 甜蜜晒双重喜讯

洪小铃结婚怀孕2024-12-04 16:26:02

琼瑶曾于2017年交代后事 生前淡然面对生死

琼瑶曾于2017年交代后事2024-12-04 16:24:38

琼瑶一生曾多次自杀 遗书深情引发热议

琼瑶一生曾多次自杀2024-12-04 16:23:24

菲侵闯中国鲎藤礁现场图片公开 专家:菲方不可能占得丝毫便宜

菲侵闯中国鲎藤礁现场图片公开 专家:菲方不可能占得丝毫便宜2024-12-04 10:48:44

三大指数午后跳水 全市超4300股下跌 市场情绪低迷

三大指数午后跳水全市超4300股下跌2024-12-04 16:25:30

“白宫背后施压,要求土耳其约束其支持的叙反对派武装”

“白宫背后施压,要求土耳其约束其支持的叙反对派武装”2024-12-04 10:41:25

中方加强相关两用物项对美国出口管制,“中国反制开始放开手脚了”

中方加强相关两用物项对美国出口管制,“中国反制开始放开手脚了”2024-12-04 11:03:20

叙利亚乱局有蹊跷,背后的“黑影”到底是谁?

叙利亚乱局背后的黑影2024-12-04 16:24:43

战斗英雄杨万友在安徽逝世 享年90岁

战斗英雄杨万友在安徽逝世2024-12-04 16:23:30

尹锡悦的政治生命已基本结束 戒严闹剧引发政坛危机

尹锡悦的政治生命已基本结束2024-12-04 16:29:02

乌克兰:拒绝接受成为北约正式成员的替代方案

乌克兰:拒绝接受成为北约正式成员的替代方案2024-12-04 10:40:48

相关新闻