10月经济数据将延续改善生产需求持续向好(2)

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2024-11-04 11:13:00 金融界

消费方面，以旧换新政策效果延续释放，叠加“十一黄金周”大件商品购买热潮，汽车、家电销售数据延续高增态势。根据乘联会公布的数据，10月1-27日，乘用车市场零售181.2万辆，同比去年9月同期增长9%，较上月同期增长2%。根据产业在线数据，10月前3周，冰箱、洗衣机、彩电市场零售额分别同比增长37.2%、62.5%、26.8%，政策拉动效果尤为显著。10月服务业商务活动指数从前值49.9%上行至本期的50.1%，反映服务业景气程度出现一定边际改善。综合研判，预计10月社零同比增速将进一步回升至4.0%附近。

进出口方面，考虑到9月两次台风接连在长三角地区登陆，根据历史经验，台风对出口的影响持续时间较长，会导致出口节奏有所滞后，可能会有一部分出口需求顺延到10月。进口方面，10月国内制造业PMI录得 50.1%，较前值上升0.3个百分点。基于上述信息综合判断，预测2024年10月份出口和进口同比增速分别在4.9%和1.2%左右。

价格方面，政策超预期带动10月大宗商品价格普涨，螺纹钢、铜、铝等工业金属现货均价分别同比上涨11%、3.9%、5.4%。从反映整体工业品价格的前瞻指标来看，10月工业品价格相关指数均较9月出现大幅改善，预计10月PPI环比或将回升0%附近。但考虑到去年10月同期基数较高，预计10月PPI同比读数预计仍将在-2.8%附近的低位区间徘徊。CPI方面，前几个月超季节性上涨的食品价格逐渐回归常态，猪肉、鲜菜均价较9月分别下跌7.0%、6.6%，预计将对CPI构成一定程度拖累。结合核心CPI上涨动能仍然不足、去年同期基数较高等因素综合判断，10月CPI同比读数预计将较前值进一步回落至0.2%附近。

金融数据方面，预计10月新增信贷6000亿左右，比去年同期低1000亿元左右。10月底票据利率出现明显下滑，半年期转贴现利率创下今年来新低，表明信贷需求偏弱。10月地产销售反弹，但是传导至居民贷款可能存在一定时滞。预计10月新增政府债9500亿元，同比少增6000亿元左右。10月政府债发行的绝对量不低，专项债已经基本发行完毕。但是去年10月基数太高，有大量的特殊再融资债发行，导致政府债出现同比少增。预计10月企业债净融资-200亿元左右，月内信用债利率波动较大，可能对发行节奏产生干扰。预计社融其他分项变化不大。预计10月M2增速可能会继续回升至7.2%左右，主要是因为居民赎回理财进入股市。

风险因素包括国内宏观经济超预期变化，宏观政策超预期变化，海外经济出现超预期波动。

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(责任编辑：张小花 TT1000)

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