10月PPI环比有望回正经济景气度回升(2)

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2024-11-01 17:56:00 金融界

预计10月出口同比增长4%，进口同比下降至-0.7%。我国重点港口货物吞吐量和重点港口集装箱吞吐量同比相较上月大幅上升，预计我国出口表现良好。此前台风以及全球航运等因素对港口运输的扰动将消失。以色列发动的电子产品爆炸事件引发中东多国恐慌，或将带动国内电子设备出口。高基数对出口的压制有所缓解。预计10月出口同比增速增至4%。10月以来，原油等大宗商品价格有所下行，尽管内需有所恢复，但高基数将压制进口表现。预计10月进口同比增速下降至-0.7%，贸易顺差约为683亿美元。

预计10月新增信贷6000亿元，新增社融14500亿元，M2增速7%。9月信贷偏弱的态势延续，仍是新增社融的最大拖累，而直接融资中的政府债券继续成为社融的主要支撑项。不过，9月新增人民币贷款的结构有所好转，分部门来看，在9月地产销售走低的背景下，居民部门信贷需求仍弱，而在企业部门新增贷款中，中长贷的占比抬升、票据融资冲量的规模下降，一定程度与前期财政资金的落地和天气好转有关。10月新房销售边际回暖，但仍保持同比负增，结合票据利率月末走低的趋势看，预计10月新增人民币贷款规模仍不及去年同期水平，继续对社融构成一定的拖累。10月政府债发行放缓，去年同期特殊再融资债集中发行抬高基数，本月政府债净融资规模整体较去年同期少6000亿元左右，而10月企业债净融资规模有所抬升，不过整体来看社融同比或维持少增。预计10月新增信贷规模约6000亿元，新增社融规模14500亿元左右，M2增速升至7%。

预计10月CPI同比增长0.4%，PPI同比增长-2.1%。10月，肉蛋蔬果月均批发价有所下降，燃油价格的拖累较上月有所减弱。“十一”假期和近期错峰出游热潮推动酒店、机票价格回暖。预计10月CPI同比增速与上月相同，稳定在0.4%左右。10月以来，铜、铝、钢铁和原油价格均有所回升。在“一揽子”增量政策的刺激下，经济逐步修复。预计10月PPI同比增速降幅或收窄至-2.1%。

风险提示：政策变动，经济恢复不及预期，政策力度不及预期。

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(责任编辑：张小花 TT1000)

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