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专家:美国国债遭遇抛售,市场情绪波动

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2024-10-29 14:25:23  中国首席经济学家论坛

专家:美国国债遭遇抛售

上周,美国国债遭遇抛售,收益率上涨至罕见水平,但其他风险资产如美股、商品和黄金白银价格继续上扬。尽管国债市场动荡,整体投资环境并未受到太大影响。

国债收益率飙升推动了美元汇率上涨,美元指数走强,日元对美元贬值,欧元和英镑也纷纷下挫。以色列对伊朗的军事袭击导致石油价格上涨,黄金和白银触及高位。加拿大央行大幅降息50个基点,而俄罗斯央行则加息200个基点。特朗普交易升温,比特币价格却急剧下跌并触发爆仓。

美国十年期国债收益率从10月初的3.74%暴涨到4.20%,美债动荡度达到一年来最高水平。经济软着陆成为市场共识,人们对美联储是否需要持续降息产生质疑。期货市场显示,资金认为有四分之一的概率在最后两次会议中暂停一次降息,三个月前这一概率为四分之三。

特朗普当选的可能性上升也是原因之一。他在竞选活动中提出取消所得税并增加关税以支撑联邦开支,经济学家计算这将大幅扩大财政赤字,加重债务负担,并可能带来国内通胀,延缓美联储降息步伐。然而,这些言论更多是选举语言,市场对此有所调整。当前债市的调整是对之前过度激进降息预期的一次修正。

过去两年,资本市场频繁担忧衰退,但这种预期不断被新的数据和经济现状否定。目前美国失业率仅为4.1%,月新增就业超过25万人,工资同比增长4%。面对这些数字,很难得出美国经济即将陷入衰退的结论。华尔街交易员通过真金白银投票,联储也不得不重视市场定价。九月FOMC会议上大码减息的决定与市场定价直接相关。

经济增长和消费意愿正回归正常模式,抗击通胀的战斗已基本胜利,货币当局有必要将政策环境由抑制转向中性。这不是宽松,而是趋向不松不紧。高透明度的政策操作让市场机制自行为经济寻找底部,这是联储本轮降息的主基调。预计今年最后两个月各降息一码,明年共减息4-5码。

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