中国央行预告的两项稳定股市新工具在同一天有了最新进展。证券、基金、保险公司互换便利(SFISF)申请额度已超2000亿元,从今天开始正式启动操作。同时,央行正式推出股票回购增持再贷款,即日起21家全国性金融机构即可向符合条件的上市公司和主要股东发放相关贷款。
中国央行创设了证券、基金、保险公司互换便利(SFISF),首期操作规模5000亿元人民币,视情可进一步扩大操作规模。18日,中国央行与证监会联合印发通知,明确了业务流程、操作要素及交易双方权利义务等内容。具体而言,中国央行委托特定的公开市场业务一级交易商与符合行业监管部门条件的证券、基金、保险公司开展互换交易。互换期限为1年,可视情展期。互换费率由参与机构招投标确定,可用质押品包括债券、股票ETF、沪深300成分股和公募REITs等,折扣率根据质押品风险特征分档设置。通过这项工具获取的资金只能投向资本市场,用于股票、股票ETF的投资和做市。目前获准参与互换便利操作的证券、基金公司有20家,首批申请额度已超2000亿元。
互换便利正式启动操作将大幅提升非银机构融资能力,持续为股市带来增量资金。参与机构通过互换便利将流动性较差的债券、股票换成国债、央票,后者作为高等级流动性资产,显著提高回购融资的可得性。这些资金将用于股票、股票ETF的投资和做市。此外,互换便利作为一项制度安排,将更好发挥机构投资者资本市场稳定器的作用。工具设计具有逆周期调节特性,在股市超跌时,金融机构买入意愿较强,工具用量较大;而在股市好转时,换券融资的必要性下降,工具用量会自然减小。面临投资者赎回压力时,金融机构可通过换券抵押而非贱卖股票的方式筹资,缓解负反馈,抑制羊群效应,平滑市场、稳定预期。
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