10月10日,中国人民银行发布公告,宣布创建“证券、基金、保险公司互换便利(SFISF)”。该举措旨在帮助符合条件的证券、基金、保险公司利用债券、股票ETF、沪深300指数成分股等作为抵押,从央行换取国债、央行票据等高流动性资产,初始操作规模设定为5000亿元,并保留根据实际情况扩大规模的可能性。自公告发布起,符合条件的机构即可开始申报。
此番5000亿规模的创新工具即时开放申报,标志中国首个资本市场支持的货币政策工具正式启用。该工具设计精密,涉及多方面基础设施及复杂交易元素,短期内实施考验着政策协调与工作效率。它为持有低流动性资产的机构提供了机遇,通过与央行资产互换,能够显著增强其资金流动性和股市投资能力,且明确指出所获资金仅限于股市投资。
据知情人士透露,互换便利的期限最长达一年,且可申请延期,未来抵押品范围亦有望扩展,显示出该工具具有较大的操作灵活性和未来发展空间。操作将通过特定一级交易商执行,中债信用增进公司或是潜在的选择之一。
值得注意的是,SFISF并非直接注资,不会导致基础货币总量增加。潘功胜行长在之前的发布会中强调,初期的5000亿资金使用效果良好,后续可能继续追加同等规模资金。中国银行间市场交易商协会副会长徐忠也撰文阐述,这一机制类似于美联储的定期证券借贷便利(TSLF),通过“以券换券”提升金融机构的融资和投资效能,是一种流动性支持手段,不涉及基础货币扩张。
SFISF的设计理念在国内早有实践案例,如2019年推出的央行票据互换(CBS)工具,有效提升了银行永续债的流动性,促进了银行通过发行永续债补充资本。
10月18日,中国人民银行正式推出股票回购增持再贷款,首期额度3000亿元。
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