专家称A股将迎大涨大波动大分化(6)
一个维度是5000亿的互换便利，后面可能还有好几期。
围绕这一块，最近有些分歧，我认为这两个分歧其实是一个硬币的两面，都不完全正确，我想借此机会再跟大家分享一下我的理解。
一个是过度乐观，说央行马上就亲自下场买股票了，这一分析显然是错的。
这一次的互换便利，更像是2020年3月美联储解决流动性危机的“券券互换便利”，打通了央行和资本市场的连接关系。
通过保险、券商等一系列非银机构，把自己手里流动性相对弱的资产和央行进行互换，从央行那里拿到央票、国债这类高流动性的资产，变现以后去投股票。
这一政策的好处在于没有创设新的基础货币，美联储当年有涉及创设货币，我们这次是一个双向阀门。
比如，股市低迷的时候，鼓励这些金融机构包括国家队、汇金为市场托底，而不是直接买股票。
其中最有意义的是汇金，它不需要整天愁着再融资，以及融资后在资本市场进行价值投资、稳定市场趋势，确实有利于防止股灾。
当市场疯狂的时候，央行可以反过来把一些高流动性的资产从非银机构里换过来，相当于收缩，从而平抑市场的大起大伏和暴涨暴跌。
这个政策的意义在这里。
所以，既不像悲观者所说这个政策没有任何意义，觉得这条路是走不通的，显然是低估了创新政策的智慧。
也不至于像有些人说的，央行要下场买股票，以至于过度乐观，这是第一点。
长期来看，这些政策有利于反转逻辑，有利于让资本市场稳中向好。
第二点，3000亿专项再贷款的目的是回购和增持。
相当于央行给商业银行进行再贷款，商业银行再把这个钱贷给持股5%以上的重要股东，帮助他们进行增持回购。
这对于国有企业的意义很重大。
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