高鑫零售停牌“待嫁”，谁将接盘大润发？

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2024-09-30 13:55:27 大河财立方

继京东宣布出售永辉超市股份后，阿里出售大润发母公司高鑫零售也传来新消息。

9月27日，根据高鑫零售在港交所发布的公告，公司股份已于当天上午9时39分起在香港联合交易所有限公司短暂停止买卖，以待根据公司收购及合并守则发出载有公司内幕消息的公告。

从2024财年开始，阿里巴巴集团联合创始人、董事会主席蔡崇信化身“断舍离达人”，帮助阿里巴巴从非电商核心业务的领域退出，这次可能真的轮到了大润发。

9月23日，继名创优品拟用近63亿从京东等股东手中拿下永辉第一大股东席位后，大润发又传出了并购消息。从今年年初开始，因阿里巴巴重新聚焦主业，高鑫零售CEO林小海调回总部之后，阿里巴巴旗下大润发等新零售商业体都有出售的消息。

阿里巴巴与高鑫零售的交集出现在2017年。2016年，实体零售行业开始出现不景气，高鑫零售迫切需要提高效率，2017年，马云高调宣布与高鑫零售的股东润泰集团、欧尚零售达成协议，出资224亿港元收购高鑫零售约36%的股份，2020年阿里再次出手，又投资200多亿港元，将股份增加到七成以上。

阿里巴巴入股之后，高鑫零售的门店开始大规模数字化转型，将彼时风头正盛的“新零售”作为重点战略方向。时任大润发COO袁彬对外表示：“阿里和旗下盒马把试错都做完了，现在是铺好了高速公路，大润发直接跑就好。”

此后，高鑫零售与阿里的合作越来越密切，天猫超市、饿了么、淘鲜达等，都与大润发、欧尚展开了不同程度的合作。尽管当时新零售概念在行业火热，但几年的尝试下来，新零售也无法绕开线下业务受困于高额租金和人工成本，利润微薄，线上与线下的打通困难重重等众多问题。

从财务数据来看，阿里巴巴的新零售在这几年内，给高鑫零售带来的帮助也十分有限，高鑫零售不仅营业总收入持续下滑，净利润也在2022年、2024年出现了亏损。高鑫零售的股价也从2020年7月的高点12.271港元，跌至此次停牌前的1.79港元，缩水约85%。

对时下的阿里巴巴来说，当年这笔震撼一时的收购，也成了“拖油瓶”一般的存在。

因此，当蔡崇信在进行“阿里巴巴落后了”“士气不好”“忘记了自己的客户是谁”这样深入肺腑的“自我批评”时，在马云定下“回归淘宝、回归用户、回归互联网”的基调之下，蔡崇信就化身“断舍离达人”，舍弃与电商关系不大的业务，以大润发为代表的实体零售就首当其冲。

早在今年3月，就不断传出阿里巴巴即将卖掉盒马、高鑫零售、银泰等实体商业，一些传言甚至精确到了具体的接手公司，但很快就被“辟谣”。但此次高鑫零售停牌，并表示“以待根据公司收购及合并守则发出载有公司内幕消息的公告”，则意味着被收购这次可能落实。

目前市场上的“绯闻”买家此前传出过，有中粮、高瓴资本、润泰、KKR集团等。

其中比较特别的是润泰，巅峰时它曾分两次把高鑫零售的约70%股权出售给阿里巴巴。如果其出售回购高鑫零售，实在是个高卖低收好买卖，目前大润发企业文化和团队依然没有大变化，回购之后最容易过渡。

KKR集团与高瓴资本则是擅长产业投资，KKR集团是杠杆收购天王，是全球历史最悠久且经验最为丰富的私募股权投资机构之一，高瓴则操作过“中国鞋王”百丽，不仅让百丽焕发第二春，创造出第二增长曲线分拆出的“滔博运动”单独港股上市。

(责任编辑：乔娇 TT0002)

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