股债跷跷板效应显现资金流向权益市场加剧债券基金波动

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2024-09-30 13:12:33 券商中国

股债跷跷板效应显现

债券市场近期遭遇挑战，与A股市场的持续走高形成对比。本周一，国债期货市场开盘即现大跌，延续了上周五的跌势。中证全债指数当日下滑0.49%，创下自2016年底以来的最大单日跌幅。国债期货市场同样动荡，30年期和10年期国债期货主力合约分别下跌2.56%和0.96%。债券基金亦受影响，中长期纯债型基金指数单日下挫0.26%，达到四年来最大单日跌幅。各类债券ETF同样呈现不同程度的损失。股债跷跷板效应显现！

分析人士指出，当前债券市场在低利率环境中面临较大的止盈压力和较高的拥挤度，这可能是推高短期波动的原因。但从长远视角，考虑到资产配置需求依旧旺盛，尤其是在“资产荒”的背景下，利率的短期上扬或为投资者提供了介入良机。

9月30日，国债期货市场再次经历显著下滑，各期限合约均有不同程度下跌。这一系列变动的背后，部分归因于政策调整引发的投资者风险偏好回升，以及资金从债券市场向股市的转移。中欧基金分析指出，政策利好的逐一落地促使投资者风险偏好提升，债券市场因此迎来深度调整，利率整体上行，尤其是10年期国债收益率快速回升至8月底水平。

市场情绪的转变直接体现在债券基金的表现上，许多基金的净值出现显著波动，近一周内，有多达40余只债券型基金跌幅超过1%。投资者对债券基金的赎回行为随之增加，资金流向风险偏好更高的股票市场。据统计，货基ETF和债基ETF在上周合计流出资金约360亿元，部分流动性强的债券ETF规模两个月内缩减超过三成。

业内专家普遍认为，此轮债券市场的回调主要是由政策预期触发的止盈情绪和市场流动性的剧烈变动共同作用的结果。虽然短期内债市可能继续面临调整压力，但长期看，考虑到基本面因素、政策走向及流动性环境，债券市场依然具备良好的配置价值。多家基金公司表示，在当前利率水平下，结合未来的政策预期，短期波动虽不可避免，但长期投资机遇犹存，特别是对于长端和超长端利率债，以及高等级信用债，其潜在的配置机会值得关注。

虽然债券市场近期经历了波动，但在特定条件下，这可能反而是寻求长期稳健收益的投资者布局的好时机。市场调整也为不同类型的债券品种提供了各异的配置窗口，投资者可根据自身风险承受能力和投资策略，审慎把握机会。

(责任编辑：卢其龙 CN070)

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