投资者应如何应对A股震荡 弱预期下的策略调整
对于A股投资者来说，第三季度充斥着希望与失望的交替。在二十届三中全会及年中政治局会议为经济政策定调后，市场普遍预期8月下旬至9月会有密集的政策出台，以促进实现全年经济增长目标。官方多次释放积极信号，暗示将采取增量政策来刺激经济，降低企业融资和个人信贷成本。
然而，实际情况并未完全符合市场期待。自地产“517新政”后，尽管有诸如超长期特别国债支持的“两新”政策和7月的降息措施，以及对家电以旧换新的新增补贴，市场对更多实质性政策的感受并不强烈。同时，即便美联储超预期降息，国内政策层面仍未见显著跟进。因此，三季度的政策特征表现为“强预期、弱执行”，市场情绪随之起伏，屡次因未兑现的政策预期而受挫。
经济数据方面，三季度的表现普遍低于市场预期，进一步抑制了市场热情。消费和投资双双下滑，唯有出口保持相对强劲，成为经济亮点。社会消费品零售总额的累积增速持续走低，显示出内需不振。疲软的内需还引发了生产端的收缩，体现在PPI的更快下滑和工业增加值的减少。至于被视为经济托底手段的投资，其增长也未达预期，尤其是8月单月数据不尽人意。
市场资金面上，各类资金持续流出，包括北向资金、两融资金等，仅社保、保险和国家队资金有所增加，但护盘资金的介入并不连续，影响了市场稳定。市场整体成交量萎靡，显示风险偏好骤降。
近期市场的不佳表现归咎于几点：政策预期的落空、经济数据的疲软，以及护盘资金的时断时续。展望后市，市场关注焦点仍集中于增量政策的落地时间、期待已久的降息等政策的实施，以及市场已显现的触底信号。虽然这些信号不直接预示立即反弹，但预示着权益资产增值潜力正在积累。面对市场的周期性波动，保持耐心等待下一个周期或是当前的明智选择。
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