基民其实不在乎退不退管理费业绩才是王道

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2024-09-25 15:45:32 网易

基民其实不在乎退不退管理费

一只公募基金近期因独特的管理费机制成为业界热议焦点。9月5日，南方瑞合定开混合基金的净值显著上涨，这一涨幅源于基金管理人退回了过去三年的全部管理费，而非投资收益。该基金设立于2018年，其创新之处在于：若三年封闭期末基金净值低于期初，管理费将全额退还至基金资产中。南方瑞合规模7亿，此次退还了3000万管理费。

在2018年股市低迷期间，南方瑞合的设计旨在体现与投资者共担风险的精神，试图打破传统模式下基金公司不论盈亏均收取管理费的状况，从而增强投资者信任。然而，尽管该机制受到好评，南方瑞合的规模增长并不显著，反映出投资者在选择基金时，更关注长期收益而非管理费率。

2018年，由于股市表现不佳，投资者转向更安全的债券基金，权益类产品销售困难。南方瑞合提出的“不赚钱不收费”模式被视为一次实验性创新，旨在通过改变激励结构来推动行业变革。然而，实际情况显示，即便在市场底部推出此类创新产品，也未能显著提振主动权益基金的销售。

此外，市场表现揭示，即便基金业绩良好，如南方瑞合在同类基金中排名靠前，但投资者似乎更关注绝对收益，而非管理费节省。在首个三年封闭期结束后，由于基金表现未达到部分投资者的高期望，南方瑞合遭遇大规模赎回，规模从19.61亿缩减至7.51亿。

历史数据显示，浮动费率基金在全球范围内并未成为主流，其与业绩提升之间的关联并不明确。分析指出，投资者最关心的始终是基金能否带来稳定且高于平均水平的回报，而非管理费的细微调整。因此，即便在极端市场环境下，南方瑞合的管理费退还机制虽彰显了对投资者的负责态度，却也成为基金公司财务压力的来源，尤其是在市场连续多年下行的罕见情况下。

综览全局，南方瑞合的案例说明，对于主动权益基金而言，创新费率结构虽能吸引关注，但核心竞争力仍在于能否持续提供优秀的投资回报。在市场教育和投资者心态逐步成熟的今天，基金公司需在保持创新的同时，更加注重提升投资管理和客户服务，以赢得投资者的长期信任。基民其实不在乎退不退管理费！

(责任编辑：卢其龙 CN070)

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