进入2010年代以来，作为英特尔核心业务的CPU的营收就几乎不再增长，尤其是用于个人电脑（即PC）的那部分CPU。2015年，英特尔客户端计算事业部营收322亿美元，到了2021年，这部分收入只增长至405亿美元，年平均增长率不到10%，有的年份仅有0.3%的增长，2022年和2023年两年则连续下降。2023年，英特尔在PC市场销售CPU获得的收入只剩293亿美元，比2015年还少了11%。

这种局面符合直觉，因为2010年以来，更多消费者更频繁买回家的消费电子设备不再是个人电脑，而是智能手机——前者是英特尔开拓和占据霸权的阵地，后者却不是。

对于英特尔为什么会错失移动互联网浪潮，一种广为流传的看法是2006年英特尔时任CEO保罗·欧德宁（Paul Otellini）拒绝了苹果的订单。当年，苹果创始人乔布斯找到欧德宁，用他一贯的杀价风格提出了一张苛刻的订单：他希望英特尔为即将诞生的iPhone开发一种全新芯片，但出价远低于英特尔对生产这种芯片的成本预估。

英特尔没有接受乔布斯给出的订单。2007年，苹果发布了第一代iPhone，由三星代工。2009年，三星市值在2月的一天达到1102亿美元，比英特尔高出8.6亿美元，成为全球市值最高的半导体厂商。2012年11月，欧德宁在新的CEO人选尚未确认情况下突然宣布将于2013年5月辞去CEO职务，外界猜测与他对移动互联网浪潮的判断失误有关。

欧德宁本人也对当年的错判充满遗憾。“我的职业生涯中，很多时候我都是凭直觉作出决定的，我应该跟着直觉走，我的直觉告诉我说要对iPhone说Yes。但我们都喜欢用数据说话。”欧德宁2013年接受《大西洋月刊》采访时说。数字告诉欧德宁和英特尔的是，英特尔开发的用于个人电脑的处理器可以卖到100美元，而用于手机的处理器售价可能只有10美元，而且根据预估，乔布斯给出的费用无法覆盖英特尔的生产成本，即使订单量更大也平衡不了。后来的事实表明，英特尔既高估了成本，也远远低估了移动市场的设备规模。

如果欧德宁当时接了iPhone的订单，今天的英特尔也许会大不同，但不一定会改变英特尔在移动互联网时代的命运，因为真正让英特尔错失移动端市场的东西是另外几样：x86架构、AMD以及利润率。

x86是英特尔创立初期发明的一种芯片架构，具有高性能、高功耗的特点。在PC端，高功耗不是问题，关键是性能。但对于体积、电池容量都更小的移动设备，功耗与性能的重要性相较于PC端就反了过来。2000年代中期，移动设备厂商开始集体转向一个名为ARM的标准，这种架构的芯片性能远不如英特尔的x86架构，但是功耗要低得多。

英特尔并非不懂技术趋势，早在1990年代，在格鲁夫还是CEO时，移动设备就是英特尔内部经常讨论的话题。1990年代初的一次总部会议上，一位英特尔高管就挥舞着他的掌上电脑宣称“这些设备会成长起来，取代个人电脑”。1997年，DEC公司宣布破产时，英特尔积极收购了其StrongARM团队，如团队的名字一样，其开发的StrongARM芯片同样基于低功耗的ARM架构，性能又比公版的ARM架构更强。2000年左右，英特尔开始推出基于StongARM的处理器——XScale。

但是2006年，欧德宁拒掉iPhone芯片订单的同一年，英特尔就以6亿美元的价格将XScale出售给了通信芯片公司Marvell科技，因为相较于不知道何时会爆发的移动设备，英特尔更紧急的事宜是应对来自AMD的竞争。

2000年代初期，作为PC端CPU产品的主要供应商，英特尔的市场份额虽然高于AMD，但差距拉开得并不大，两家公司的市场份额都徘徊在50%上下。到了2003年，AMD凭借一款64位CPU率先进入64位处理器市场。英特尔当时的处理器还只有32位，用户只看数字就知道哪个更先进。和智能手机一样，CPU市场也按照摩尔定律（同样面积芯片上集成的晶体管数量每18个月提高一倍）每年更新产品，并且一代产品的优势或失误就可能扭转市场结构。

凭借领先一步推出的64位CPU，2004年，AMD几乎在桌面处理器市场追平英特尔。2006年第一季度，AMD甚至一度反超。而截至当季，英特尔连续两个季度的销售额未达到华尔街的预期，2006年的营业收入较2000年只增长了5%，董事会要求欧德宁解释公司业绩为何下滑得如此严重，并指责公司过于臃肿。欧德宁快速打发了XScale，之后又花了两年时间，直到2008年才真正摧毁AMD的势头，使英特尔重获PC领域的领导地位。

出售XScale、结束与AMD的短暂交手后，英特尔并没有完全放弃在移动领域布局。2008年4月，英特尔推出面向移动设备的Atom系列芯片，这是英特尔早在2004年就布局的项目。与基于ARM架构的XScale芯片不同，Atom系列芯片基于的是英特尔传统的x86架构——出售XScale被认为是英特尔在ARM和x86之间所作的一次选择。

Atom研发团队接到的指令明确且坚定：低功耗，并且基于x86，能够向前兼容英特尔的既有产品。研发团队按照指令开发出了Atom，但这个产品线在iPhone 4推出之前始终没有得到过足够资源。2008年首次推出Atom时，它只支持上网桌面机（nettop）和上网本（netbook），正式推出针对智能手机和平板电脑的芯片版本是2012年。

而智能手机市场在2011年就被永久改变了。2009年，苹果的出货量还不到诺基亚的1/3，后者是当年市场份额最高的手机品牌。2010年，苹果发布iPhone 4，2011年它就反超了诺基亚。到了2013年，诺基亚几乎从手机市场消失。英特尔被迫于2016年宣布停止开发Atom系列处理器，退出移动手机、平板电脑领域，将公司重点转向数据中心和代工。

英特尔拒绝iPhone处理器订单、出售XScale、在Atom上失败的原因各不相同，但有个地方是相似的——基于利润率的内部阻力。

有报道称，部分英特尔高管意识到移动技术对于公司长期发展的重要性，想要大力推动Atom，但遭到了阻碍，因为另一部分人担心Atom处理器和它所支持的低成本设备会对公司的传统业务产生影响，因此不愿意将生产和设计资源从PC和服务器芯片部门转移出去——听起来和拒绝iPhone订单、出售XScale时的考量一样。

阻碍同样来自制造环节，英特尔的晶圆厂、制造策略和资源都是面向昂贵的大型桌面处理器，而非低成本的移动芯片，如果优先考虑Atom，英特尔至少需要重组部分晶圆厂，并降低成本，以便与三星、台积电生产的ARM处理器竞争。此外，如果全力投入移动芯片市场，用户可能会购买廉价的移动芯片放在笔记本中，削弱利润较大的台式机芯片需求，这会影响英特尔的收入。

历史总是重复的

没能在移动互联网时代夺得一席之地的英特尔能否赶上AI浪潮并成功突围，成为这家老牌芯片巨头接下来不得不面对的问题。然而，英特尔已经失去了象征人工智能时代的GPU市场的话语权。2023年，英伟达和AMD占据了数据中心GPU市场的95%，英特尔的GPU不见踪影。

导致英特尔错过人工智能时代先机的因素依然没有跳出那个范围：对新兴市场的低估，反反复复、不够明确的战略，以及对x86架构偏执的坚持。

英特尔一直担心被不断视觉化的世界潮流抛在后面。早在1998年，这个CPU巨头就与GPU厂商Real3D联合推出了一款GPU，以增强3D游戏和DVD在个人电脑上的视觉效果。2005年，也就是Atom移动芯片项目发起的第二年，一个叫Larrabee的GPU项目也成立了。不过和Atom一样，Larrabee再次选择了x86架构，并且它不像英伟达的GPU那样是一款专注追求顶级图形计算效果的独立显卡，而是一种和英特尔的既有CPU结合在一起的混合式芯片。这种做法意在提升英特尔的老生意——CPU本身的能力，而不是谋取独立GPU市场的份额。