人民币对美元即期汇率再创新高，美元资产还“香”吗资产配置风向转变？

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2024-09-21 09:39:00 界面新闻

随着美联储宣布降息，人民币汇率呈现出强势升值态势。9月19日，人民币对美元即期汇率达到了7.0660，相比前一个交易日上升了233个基点，创造了自2023年5月26日以来的新高水平。次日，这一汇率进一步升高至7.0552，再次刷新高位，增长了108个基点。

长城证券的首席经济学家汪毅在受访时分析，美联储降息以及全球降息趋势的形成，通常会导致美元贬值，从而减轻人民币汇率的下行压力。不过，他同时也指出，若市场风险偏好增强，美元作为避险资产的需求可能会上升，进而促使美元再度走强。

在上一轮美国加息周期中，美元资产因吸引力增强而备受投资者关注。但随着降息周期的开启，市场对于美元资产的热情是否会减弱成为了讨论焦点。华宝证券分析指出，虽然美元理财产品在当前环境下仍具配置价值，但预期中的降息将导致美元理财产品的收益降低，新发产品的业绩基准也可能调低，这或影响相关产品的发行节奏。同时，中美利差缩小的情况下，投资美元理财可能会遇到汇兑损失的风险。

回顾9月18日，美联储实施了自2020年3月以来的首次降息，将联邦基金利率目标区间下调至4.75%至5%之间，标志着美国货币政策转向宽松的新周期。这一消息直接推动了人民币对美元汇率的显著上升，不仅在岸汇率创下了数月新高，离岸市场同样表现出强劲的升值势头。

汪毅与广发证券的资深宏观分析师钟林楠均认为，在美元降息周期中，人民币对美元升值的可能性较大。市场普遍关注美联储后续的降息力度，虽然美联储主席鲍威尔强调本次50个基点的降息并不预示着未来的激进路径，但根据美联储的经济预测，市场预期未来还将有多次降息动作，这也为人民币的持续升值提供了技术性支撑。

值得注意的是，虽然降息周期通常伴随美元走弱，但风险情绪的变化仍可能推高美元。汪毅指出，人民币汇率还会受到多重内外因素的影响，包括日元动态、国内财政与货币政策调整，以及国际政治经济事件等，因此人民币直接进入长期升值通道的可能性不大。

在美元资产配置方面，尽管降息可能削弱美元利率的吸引力，但美元流动性增加有望维持美元资产的市场吸引力。近期美股因降息而表现积极，科技股尤其受益，同时黄金价格也因避险需求保持震荡上行趋势。不过，随着降息周期的确立，美元存款及挂钩美元利率的理财产品预期回报率将下降，投资者需审慎考虑其投资价值。

(责任编辑：张小花 TT1000)

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