卤味中报净利率下滑至行业垫底水平关店潮下的盈利困境

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2024-09-14 13:43:44 新浪

卤味中报净利率下滑至行业垫底水平

卤味食品行业正面临前所未有的挑战，龙头企业的生存状态也不容乐观，如绝味食品在其半年报中坦承，整个行业正承受着巨大的经营压力，连领头企业也经历着生存考验。上半年消费需求疲软，对卤味食品上市公司造成了显著影响，体现在财务数据上，绝味食品、周黑鸭、煌上煌的营收分别下降了9.73%、10.9%、7.53%。这是绝味食品除2020年上半年外，上市后首次遭遇收入下滑，而周黑鸭则是连续两年收入减少。煌上煌的表现最为低迷，自2021年起业绩便持续走低。

业绩滑坡背后，两大因素浮出水面：一是卤味作为非必需消费品，单价偏高，在消费紧缩的大环境下，遭受的打击尤为严重；二是卤味业高度依赖加盟模式和实体店铺，当店铺数量触及天花板，扩张受阻，高速增长的动力逐渐消失。

从实体店数量变化观察，上半年这三家企业的总门店量分别缩减了6.15%、9.43%、9.9%，绝味食品和周黑鸭多年来的扩张趋势戛然而止，大规模的闭店现象成为新的关注焦点，紧随“卤味市场为何遇冷”的讨论之后。

华鑫证券分析指出，门店经营困难加剧，加之单店盈利模型恶化，降低了加盟商的扩张意愿，使得卤味上市公司的门店数量与单店收入增长均承受巨大压力。

面对门店数量触顶的现实，卤味上市企业的未来发展方向何在？

以绝味食品为例，上半年关闭了981家门店，门店总数减少，同时单店收入亦出现下滑。尽管如此，得益于原料成本降低，公司毛利率显著提升至30.29%，带动净利润增长22.20%。但销售费用的增加部分抵消了成本节省的效果，净利率仅微升2.31个百分点。卤制食品销售减少9.42%，直接拉低了总收入，因该业务占总收入的85.55%。

回顾过去，绝味食品凭借其加盟模式实现了迅速扩张，特别是在二线及以下城市的广泛布局，帮助其营收远超竞争对手。不过，当前消费环境的变迁迫使绝味食品面临门店扩张的转折点，门店量与单店收入双重下滑，公司迫切需要找到新的经营转折点。

此外，绝味食品还面临存货积压和资产减值风险。应收账款不减反增，存货量创下新高，同时存货周转速度放慢，加之固定资产投资庞大，在销售放缓的背景下，资产减值压力凸显，部分投资项目已显露出产能消化难题。

卤味食品行业正在经历深刻调整期，企业如何适应市场变化，优化运营策略，将是决定其未来命运的关键。

(责任编辑：卢其龙 CN070)

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