回顾历史,美联储的历次大规模降息皆由特定事件触发,如2001年的911事件和随后的反恐战争,以及2008年的次贷危机。2020年,新冠疫情迫使美联储紧急降息至零利率。这些降息周期均非典型的经济周期调节,而是对紧急情况的响应,其影响深远且复杂,超出了预期。
目前,市场普遍期待“正常”降息能带来积极效果,但考虑到当前全球政治经济环境的复杂性,美联储降息的影响或许不再如以往那般显著。如同市场乐观情绪与不确定性并存,降息是否真能成为转机,意见不一。而美股市场在生成式AI浪潮与预期降息的双重作用下,展现出不同寻常的韧性,但未来走向仍充满变数。
此外,美联储也可能不按预期降息,或在降息过程中遭遇类似911、次贷危机或新冠疫情的重大突发事件,使货币政策路径变得难以预料。另一种可能是通胀持续高企,重现70年代“滞胀”现象,迫使货币政策急剧收紧,对市场造成重创。
无论何种情景,即将到来的降息周期都可能再次偏离“正常”轨道,反映出21世纪货币政策的新常态:不寻常已成常态。“正常的事情”太久不发生,就变得不正常了!
提到优柔寡断,大家最先想到的可能是性格问题,做事犹犹豫豫,有“选择困难症”,但小伙伴们怎么也没想到,变得优柔寡断很可能是患了抑郁症。
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