业内：A股市场延续风格切换小盘股沉寂背后的三大因素

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2024-09-03 20:15:12 新浪财经

A股成交额近日降至6000亿以下，具体为5806亿元，与上个交易日相比减少1251亿元。市场情绪波动，银行及煤炭等高股息板块未能延续前一天的避险趋势，反而出现下滑，其中农业银行跌幅超过4%，而中国银行、交通银行、工商银行、建设银行等均下跌超过2%。这一变动导致沪指一度跌破2800点，但深成指和创业板指展现出了较好的抗压性，分别上涨约1%。

市场在上周五A股大幅反弹后，便开始讨论是否将迎来风格转换。回顾自2021年核心资产价值下滑以来，小盘股经历了三年的显著上升期，成为市场焦点。然而，近期关于小盘股的讨论逐渐减少，投资者更多地关注分红、高股息及低估值的价值股。

尤其是今年1月，中小盘股面临流动性紧张，直到国家队在2月及时购入中证1000ETF和中证2000ETF，缓解了危机。尽管3月中小盘股表现强劲，但4至6月间，随着监管加强对高频量化交易的管理，包括提高交易费用，以及ST风波影响，小盘股遭遇重挫，投资者信心受损。

近期市场关注的核心在于内外需改善未能同步，基本面预期下调，促使市场再次偏好高分红资产。小盘股所面临的挑战，包括流动性紧张、经济基本面变化和监管收紧，都可能是风格转换的关键因素。分析指出，流动性、基本面状况和政策导向可能是判断风格转换的三个重要指标，而在这三者中，流动性往往被视为市场运行的“血液”。

公募基金规模虽创新高，但混合基金规模显著缩水，而债券基金和货币基金增长明显，显示市场偏好转向固定收益产品。主动权益基金经理面临赎回压力，被迫调整持仓，新能源和白酒等昔日热门板块受到影响。ETF和险资成为A股新增资金的重要来源，国家队和险资的投资动向，特别是对红利策略ETF的偏好，反映了市场对稳定回报资产的需求。

至于A股风格能否成功转换，关键在于未来几个月宏观经济基本面是否能实现逆转。近期政策层面提出培育保险资金等“耐心资本”，这预示着险资投资策略未来可能存在变数，对于投资者来说，跟踪险资动态和政策走向或可提供一定指引。市场分析人士认为，随着国内外不确定因素减少，国内政策支持加强，小盘股或将在短期内迎来转机。

(责任编辑：张佳鑫 0764)

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