投资的核心信条应当建立在能够持续创造财富的资产之上。正如巴菲特所提倡,重要的是选择那些能够稳定产出收益的资产,而非依赖于市场波动的估价。对于不能产生现金流的资产,其价值完全寄托于下一个买家的意愿,如黄金,除了其物理属性外,价值全凭市场接盘者的期待。
相较于上述资产,货币还面临着长期贬值的风险。巴菲特曾幽默地指出,几乎所有货币随时间都会贬值,唯有投向那些能够自我增值的实体,才是投资的正道。
以贵州茅台为例,其每股收益从2004年的2.09元增长至2023年的59.49元,20年间增长了近28倍,高比例的分红使得投资者直接从中受益。类似的老凤祥、长江电力等公司,也通过稳定的业绩增长和分红政策,为投资者带来了远超黄金的投资回报。
价值投资虽被广泛讨论,但真正践行者寥寥。成功的关键在于坚持长期观点,面对短期市场波动和外部环境挑战不动摇。正如历史所示,那些在市场低谷期敢于投资具有强劲盈利能力公司的投资者,最终收获了超越黄金的回报。伯克希尔的案例证明,无论在哪个市场,坚持价值投资的原则都是通往成功的重要路径。格雷厄姆的教诲依然适用:遵循稳健的投资原则,终将迎来稳妥的成果。
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